电子行业研究周报：MARVELL上调目标市场规模 ASIC份额有望继续提升

投资摘要：
市场回顾
上周（6.16-6.20）申万电子行业指数上涨0.95%，在申万31 个行业中排名第3，跑赢沪深300 指数1.41%。
每周一谈：Marvell 上调目标市场规模 ASIC 份额有望继续提升Marvell 上调数据中心定制芯片目标市场规模，ASIC 计算市场份额有望继续提升。根据华尔街见闻和金融界消息，Marvell 近日召开投资者活动，公司引用数据表示，2024 年全球数据中心资本支出为4350 亿美元，预计2025 年将达到5930 亿美元、至2028 年有望突破1 万亿美元，2025-2028 年复合增速20%。公司将定制芯片的2028 年目标市场规模预期在去年披露的750 亿美元基础上上修至940 亿美元，其中加速定制计算市场占比最大，2028 年预计达554 亿美元、2023-2028 年CAGR 为53%。公司定制芯片客户结构中传统云计算四巨头仍然是主力，新兴大型AI 算力自建者与主权AI 成为新增长方向，公司目标到2028 年在定制计算市场获得20%市场份额。公司在本次活动中展示了2nm 定制SRAM、自研HBM 方案、Die-to-Die 通信、CPO 等多个关键模块的技术突破。
公司指出，相较于GPU，XPU 在工作负载中能提供更优性能，在成本与性能方面具有显著优势。当前XPU 在AI 计算市场占比约25%，随着ASIC 供应商技术突破，这一份额有望继续提升。我们认为，海外云厂商大力支持和投入ASIC 有望继续提高该领域市场份额，增速或超过整体市场，博通和Marvell 对该市场展望乐观，相关配套产业链PCB、互联等环节有望受益。
官方撰文解读华为CloudMatrix384 超节点，评估计算效率领先。根据半导体行业观察，华为 CloudMatrix384 将384 个昇腾910C NPU、192 个鲲鹏CPU以及其他硬件组件集成到一个超级节点中，并通过超高带宽、低延迟的统一总线网络互连。结合DeepSeek-R1 模型进行的评估结果显示，对应的计算效率为预填充阶段 4.45 个tokens/秒/TFLOPS，解码阶段 1.29 个tokens/秒/TFLOPS，均超过了 NVIDIA H100 上的SGLang 和H800 上的DeepSeek 等领先框架的已公布效率。结果表明， CloudMatrix 是一个高效、可扩展且性能优化的平台，可用于部署大规模 AI 工作负载，为未来 AI 数据中心基础设施树立了标杆。
投资策略：建议关注国产AI 产业链相关标的海光信息、寒武纪-U、深南电路、华丰科技、杰华特、中科曙光、中兴通讯等；消费电子及端侧AI 相关标的立讯精密、蓝思科技、鹏鼎控股、领益智造、东山精密、歌尔股份、环旭电子、瑞芯微、兆易创新等；半导体设备和零部件、先进制程代工企业中芯国际、华虹半导体、北方华创、拓荆科技、精测电子等；建议关注有望受益存储上游控产、库存消化及行业供需关系改善逻辑下的存储模组和端侧存储公司。
风险提示：贸易摩擦加剧，需求复苏不及预期，产能扩张不及预期，竞争加剧
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