建材行业周报：行业反内卷提级 建材周期板块或迎改善

　　工业数据持续走弱，反内卷重视提级。从工业品价格数据看，6 月份PPI指数继续下降，目前已连续多个月下跌，而工业品价格的持续下降，也带来各行业的利润承压。从去年开始，各个行业纷纷开展自下而上式的自救，但收效平平，因而后续自上而下式的反内卷或逐步在各行业推动。
行业筛选：复盘2015 年的供给侧，需求是关键，供给是催化，因而水泥价格在供给收缩的背景下，受棚改和基建需求刺激价格持续上涨，企业利润达到历史高位，企业股价也大幅上涨。从此点看，需求较好的行业在供给收缩下，行业弹性更大，逻辑更通畅，因而光伏行业在此逻辑更好，其次是自上而下推动下更容易落地的行业，如国企占比较大的水泥，钢铁，煤炭等行业，若有强制政策，国企更有意愿和动力执行，后续则是产能关停成本较大的行业，若政策强制力度较大，则这些行业产能关停后短期供给下降显著，且在半年到一年维度没办法补充，未来的价格弹性大。综合来看，光伏>钢铁、水泥、煤炭>玻璃。
光伏玻璃行业近况：截止本周，全国光伏玻璃在产生产线共计435 条，日熔量合计9.44 万吨/日，同比下降16.95%。近期下游组件企业开工率持续偏低，周内部分光伏玻璃窑炉限产，部分计划逐步冷修，供应量呈现下降趋势，但整体受需求限制库存有所增加。目前来看，企业生产依旧处于亏损阶段。
浮法行业近况：截止本周，全国浮法玻璃生产线共计283 条，在产222 条，日熔量共计15.89 万吨，当前行业产能利用率82.09%。目前，市场刚需及供应变化有限，供需矛盾仍存，价格基本平稳。若没有政策刺激，行业短期偏稳。
水泥行业近况：七月上旬，虽然资金面偏紧、持续高温及台风天气影响，但市场需求趋稳，全国重点地区水泥企业平均出货率维持在43%，环比基本持平。
　　价格方面，随着部分区域水泥价格持续回调至底部区间，整体价格降幅较前期明显收窄。虽各地有推涨计划，但目前处于需求淡季，价格或小幅震荡。
投资建议：光伏行业与建材相关的即为光伏玻璃，建议关注旗滨集团；水泥优选利润边际变化大或成本优势明显的标的：天山水泥、海螺水泥、华新水泥、上峰水泥。
风险提示：宏观经济下行风险、地产市场下滑、反内卷政策推行风险。
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