传媒行业周报系列2025年第27周：美团即时零售日订单量达1.5亿 美国“对等关税”暂缓至8月1日

　　市场行情回顾
　　2025 年第27 周（实际交易日为2025.7.7-2025.7.11）上证指数上涨1.09%，沪深300 指数上涨0.82%，创业板指数上涨2.36%。
　　恒生指数上涨0.18%，恒生互联网指数上涨0.93%，行业领先恒生指数0.76pct。SW 传媒指数上涨3.11%，领先创业板指数0.76pct，在申万一级31 个行业涨跌幅排名中位列第6 位。子行业中出版、游戏和广告营销位列前三位，分别为上涨5.58%、上涨4.61%和上涨3.46%。
　　核心观点&投资建议
　　美团即时零售日订单量达1.5 亿，骑手收入显著增长。本周，据澎湃新闻，美团即时零售于7 月12 日单日订单量突破1.5亿单（其中"神抢手"超5000 万单、"拼好饭"超3500 万单），全量订单平均配送时效稳定在34 分钟。同期骑手日收入同比大增111%，高频骑手月收入达9793 元，超40 万众包骑手日收入突破500 元。我们认为，高补贴刺激难以长期持续，当前平台竞争本质是外卖流量向即时零售转化的场景争夺战，核心在于抢占本地生活"最后一公里"服务高地。订单峰值与履约效率的同步提升，印证内需消费的复苏韧性。
　　“对等关税”暂缓至8 月1 日，欧盟或将面临30%高关税。本周，特朗普于7 月7 日签署行政令将"对等关税"暂缓期延至8月1 日（据中新社），并于12 日宣布自该日起对欧盟、墨西哥分别加征30%关税（据新华网），指责欧盟贸易壁垒致美巨额逆差。我们认为，单边行动虽加剧短期美国与其他国家的贸易波动，但中美日内瓦框架的共识基础仍存，结合本周中美外长会晤（据新华网），我们对既有贸易协定的实质性落地前景保持谨慎乐观。
　　当下我们谨慎看好贸易谈判前景。在全球宏观波动加剧的背景下，AI 与内需消费地位更加关键。我们维持对中国科技龙头的看好态度，认为具备底层技术能力和产业引领地位的龙头企业将在未来调整周期中逐步体现其长期配置价值，关注中概股回流港股进度。建议关注以下投资机会：1）港股互联网龙头：促消费稳就业，凸显配置价值；2）游戏行业：政策激励提振内需，　科技赋能强化产品竞争力，出海布局增长空间广阔；3）电影及文旅产业：消费政策促进院线复苏，刺激改善型消费需求释放。
　　受益标的包括腾讯、三七互娱、捷成股份、锋尚文化、名臣健康、恺英网络、大丰实业、奥拓电子、风语筑。
　　传媒行业数据
　　院线电影排名前三为《侏罗纪：重生》《恶意》《F1:狂飙飞车》；影视剧集排名前三为《以法之名》《书卷一梦》《锦绣芳华》；综艺排名前三分别为《奔跑吧第九季》《歌手2025》与《新说唱2025》；动漫排名前三分别为《沧元图》《开心锤锤》《仙逆》；iOS 游戏畅销榜排名前三分别为《王者荣耀》《和平精英》《三角洲行动》；安卓游戏热玩榜排名前三分别为《斗罗大陆：猎魂世界》《香肠派对》《心动小镇》。
　　风险提示
　　监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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