华福消费观察：文旅与潮玩受暑期受旺季催化 关注AI教育进展及精细医美格局改善

　　投资要点：
　　教育：关注AI+教育进展，主要公司产品收入有望放量。
　　关注AI+教育进展，近期多家公司于北京发布AI 教育产品，包括豆神教育AI class 系列产品、中公教育AI 就业学习机、盛通股份AI教育创新平台，主要公司toB 及toC AI 产品收入有望进入放量阶段。
　　建议关注豆神教育、粉笔、盛通股份等。
　　文旅：关注暑期旺季催化，同时关注文旅结合IP 的新消费逻辑延伸。
　　二季度大部分地区遭受了较为严重的雨水天气影响，整体出行大盘维持小幅增长。数据催化方面关注当前暑期预期情况，建议关注暑期核心旺季区域西域旅游，长白山等。主题方面，建议关注IP+景区的概念延伸，关注峨眉山A、长白山、祥源文旅、海昌海洋公园等。
　　潮玩：暑期展会活动+消费政策带动板块营收预期提升，短期催化锚定暑期旺季+中报季经营数据情况。
　　泡泡玛特下半年预计受益于新品发售及海外IP 热度起势及反哺国内，公司环比增速将延续高景气。布鲁可，看好长期基本面稳健下出海及扩人群成长空间，建议关注下半年女性向及成人向产品可能带来的估值催化。
　　医美：精细化运营推动格局优化、关注新氧青春带来的模式创新行业在精细化营运与格局优化下，预计头部机构有望抢占市场份额。上游厂商进入密集新品发布期，锦波完成HiveCol 技术发布会，凝胶类产品以及四环旗下少女针+童颜针产品均有望在下半年正式上市，机构端新氧青春消费端反馈积极。建议关注Q3 上游新品发布节奏与下游机构创新，关注锦波生物、四环医药。
　　美护：关注美护标的中报超预期增长机会
　　若羽臣发布2025 年半年度业绩预告，2025 年上半年公司归母净利润6300-7800 万元， 同比增长61.81%-100.33% ； 扣非归母净利润6000-7500 万元，同比增长57.85%-97.32%。植物医生深耕高山植物护肤，凭借核心成分“石斛寡糖”和单品牌店模式构建了差异化的商业壁垒，有望成为A 股“美妆单品牌店第一股”。化妆品板块通过新成分和新细分寻找结构化优势，个护板块功效化及情感溢价成为核心方向，建议关注美护标的中报超预期增长机会，美妆板块建议关注毛戈平，上美股份和巨子生物，个护板块建议关注润本股份、若羽臣。
　　风险提示
　　宏观经济波动；需求不及预期；行业竞争加剧。
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