隆基绿能：25H1归母净利润-25.7亿，下调盈利预测

【8月27日东吴指出隆基绿能业绩及产能情况并调整盈利预测】 8月27日，东吴指出，隆基绿能25H1归母净利润 -25.7亿元，同比降50.9%。其中25Q2归母净利润 -11.3亿元，同比环比分别降60.7%、21.1％，毛利率1.6%，同环比分别降5、5.8pct。 公司二代BC量产持续推进，截至Q2末，BC2.0自有产能达24GW；组件量产效率达24.8%，签单量快速增长，上半年出货约4GW。该行预计25年末通过技术升级，HPBC2.0电池产能占比超60%。 公司财务指标健康、在手现金充沛，25H1末资产负债率60.72%，有息负债率21.45%，财务健康程度行业领先。 考虑行业竞争加剧、光伏组件价格下行，该行下调公司25 - 27年归母净利润为 -44.8/31.2/72.7亿元，此前25 - 26年预测值为33/49亿元，同比分别增48%/170%/133%。因公司BC量产稳步推进、财务健康程度行业领先，维持“买入”评级。

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