科技行业周报(第三十六周)：谷歌TPU推进 看好AI算力链

　　本周观点
　　市场方面，上周通信（申万）指数下跌2.68%，同期上证综指下跌1.18%，深证成指下跌0.83%。我们观察到，谷歌正积极推动TPU 外部部署， TPU是谷歌自主设计的专用AI 加速器，第七代TPU Ironwood 首次专为AI 推理场景定制，具有极高算力峰值、SparseCore 核心，以及整合协同TPU 的Pathways 系统。谷歌官方称Ironwood 芯片间通信带宽需求达1.2TBps，或将推动1.6T 光模块导入。在国内外AI 产业持续推进背景下，我们持续看好AI 算力链的发展机会。
　　周专题：谷歌积极推动TPU 外部部署，持续看好算力链我们观察到，谷歌正积极推动TPU 外部部署，希望在小型云服务商的数据中心引入其TPU。TPU 是谷歌自主设计的专用AI 加速器，第七代TPUIronwood 首次专为AI 推理场景定制，具有FP8 精度下的极高算力峰值、为AI 与金融科学计算领域打造的SparseCore 核心，以及整合协同TPU 的Pathways 系统。谷歌称Ironwood 以9216 片组成Pod 时，总算力是全球最大超级计算机El Capitan 的24 倍以上，芯片间通信带宽需求达1.2TBps。
　　建议关注AI 算力及其配套产业链（光模块、AIDC、交换机、铜连接等）。
　　重点公司及动态
　　我们看好2025 年通信行业AI 算力链（重点推荐：新易盛、中兴通讯、锐捷网络）、核心资产价值重估（重点推荐：中国移动、中国电信、中国联通）、新质生产力（卫星互联网、低空经济、深海科技等）及自主可控（上游芯片）赛道。
　　风险提示：中美贸易摩擦加剧；云厂商资本开支投入不及预期；5G 发展不及预期。
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