汽车行业周报(25年第33周)：特斯拉机器人催化不断 带动汽车板块估值重塑

　　月度产销：根据中汽协数据，2025 年8 月，汽车产销分别完成281.5 万辆和285.7 万辆，环比分别增长8.7%和10.1%，同比分别增长13%和16.4%。
　　周度数据：根据乘联会数据统计9 月1-7 日，全国乘用车市场零售30.4万辆，同比去年9 月同期下降10%，较上月同期下降4%，全国乘用车厂商批发30.7 万辆，同比去年9 月同期下降5%，较上月同期增长9%。根据交强险数据，9.1-9.7 国内乘用车上牌36.66 万辆，同比-9.5%，环比-29.8%；其中新能源乘用车上牌22.06 万辆，同比-0.8%，环比-23.4%。
　　本周行情：本周（20250908-20250912）CS 汽车上涨0.21%，CS 乘用车下跌0.37%，CS 商用车下跌1.06%，CS 汽车零部件上涨0.72%，CS 汽车销售与服务上涨4.23%，CS 摩托车及其他上涨0.79%，电动车下跌0.08%，智能车上涨1.36%，同期的沪深300 指数上涨1.93%，上证综合指数上涨1.66%。CS 汽车弱于沪深300 指数1.72pct，弱于上证综合指数1.45pct，年初至今上涨23.76%。
　　成本跟踪和库存：截至2025 年9 月10 日，浮法平板玻璃、铝锭类、锌锭类价格分别同比去年同期-9.4%/+7.1%/-5.2% ， 分别环比上月同期-6%/+0.5%/-1.1%。8 月汽车经销商库存预警指数为57.0%，同比上升0.8 个百分点，环比下降0.2 个百分点。
　　市场关注：1）智驾：地平线与哈啰合作加速Robotaxi 落地；文远知行无人小巴驶入比利时；2）机器人：马斯克增持特斯拉股票；特斯拉为马斯克设定共计万亿美元薪酬计划；马斯克在All-In 峰会上谈及Optimus V3 最新情况；特斯拉官方在X 平台上正式发布“秘密宏图第四篇章”；优必选科研教育人形机器人天工行者上架京东；蚂蚁灵波科技R1 机器人亮相外滩大会；3）重点车型：关注全新问界M7、腾势N9、吉利银河M9、享界S9T、深蓝S09等新车；全新问界M7 开启预订1 小时订单破10 万；4）政策方面：工信部等八部门联合印发《汽车行业稳增长工作方案(2025—2026 年)》。
　　核心观点：中长期维度，关注自主崛起和电动智能趋势下增量零部件机遇。
　　一年期维度，看好强新品周期的华为汽车及车型元年的小米汽车产业链。
　　投资建议：地缘政治背景下汽车作为内需消费品，刺激政策有望加码，看好乘用车和国产替代零部件，1）整车推荐：新品周期强劲的零跑汽车、江淮汽车、吉利汽车；2）智能化推荐：科博达、华阳集团、均胜电子、伯特利、保隆科技；3）机器人推荐：拓普集团、三花智控、双环传动；4）国产替代推荐：星宇股份、福耀玻璃、继峰股份、新泉股份、地平线机器人-W等。
　　风险提示：汽车供应链紧张、经济复苏不及预期、销量不及预期风险。
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