农林牧渔行业周报：猪价与政策共振 产能调整预期加强

　　本周热点：本周猪价快速下跌至13 元/公斤以下，行业自繁自养盈利降至-24.44 元/头，较上周减少41.29 元/头。随着双节临近，前期旺季预期形成的存栏进入释放的压力时点。高供给压力或将继续拖累生猪价格：1）从体重来看，据涌益咨询，9 月第三周全国商品猪平均出栏均重128.45 公斤，自8 月第一周降至127.8 公斤低点以来持续上升，较低点增幅0.5%；2）从饲料数据看，据涌益咨询，6-8 月育肥料环比增幅分别5.6%、6.6%、5.8%。体重与饲料数据均表现出7 月以来存栏生猪逐月增加的态势。另一方面，考虑到后续猪价压力的提升，政策再度加码。9 月16 日，农业农村部畜牧兽医局会同国家发展和改革委员会价格司于9 月16 日在京召开生猪产能调控企业座谈会，牧原股份、温氏股份、双胞胎、新希望、德康农牧、大北农等25 家头部猪企代表参会。会议要求头部企业与各省优化产能、稳定体重并限制二育。我们认为，在低价环境下，政策驱动与主动减产或共同发力，有望改善当前过剩供应环境，利好中长期价格表现。建议关注低成本优质生猪龙头的配置 机会。
　　生猪养殖：本周全国瘦肉型肉猪出栏价12.82 元/kg，较上周下跌3%。当前估值仍位于相对低位，关注低成本的猪企，关注牧原股份、温氏股份、德康农牧、神农集团、巨星农牧、新希望、立华股份等。
　　家禽养殖：白羽鸡方面，本周毛鸡价格6.88 元/公斤，较上周下跌2%；鸡产品平均价8.65 元/公斤，较上周持平；肉鸡苗价格3.15 元/只，较上周下跌3.1%。关注情绪修复后的鸡价反转，建议关注益生股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份、民和股份。黄羽肉鸡方面，黄鸡产能持续调整，建议关注季节性价格弹性机会，关注立华股份。
　　种植与农产品：转基因品种审定落地，公示期后将正式进入商业化销售，后续伴随实际成交价格、利润分配和新季扩繁制种等逐步确认行业公司成长性和兑现时间，板块投资潜力值得期待。
　　养殖配套：农产品上下游价格波动加剧，畜禽价格尚未进入稳定的景气周期，龙头饲企依托采购、规模、资金与产业链优势，有望实现对中小饲企的替代，关注海大集团、禾丰股份；疫苗方面关注后续季度景气回暖。
　　风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争与产品风险。
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