通信行业周报：华为全联接大会召开 ATLAS950柜间全光互联

　　报告要点：
　　市场整体行情及通信细分板块行情回顾
　　周行情：本周（2025.9.15-2025.9.21）上证综指回调1.30%，深证成指上涨1.14%，创业板指上涨2.34%。本周申万通信上涨0.52%。
　　考虑通信行业的高景气度延续，AI、5.5G 及卫星通信持续推动行业发展，我们给予通信行业“推荐”评级。
　　细分行业：本周（2025.9.15-2025.9.21）通信板块三级子行业中，通信线缆及配套上涨幅度最高，涨幅为5.77%，通信应用增值服务回调幅度最高，跌幅为2.01%，本周各细分板块主要呈上涨趋势。
　　个股方面：本周（2025.9.15-2025.9.21）通信板块涨幅板块分析方面， 德科立（ 59.09%） 、线上线下（ 50.59%） 、长飞光纤（35.07%）涨幅分列前三。
　　建议关注方向：算力产业链
　　算力产业链：华为2025 年度全联接大会召开，轮值董事长发布昇腾芯片等新品的时间表。芯片方面，Ascend 950PR 和Ascend 950DT分别是Ascend 950 Die 和不同HBM 合封，前者将于2026Q1 推出，主要面向推理Prefill 阶段和推荐业务场景；后者将于2026Q4 推出，更注重推理Decode 阶段和训练场景。Ascend 960 和Ascend 970 则分别将于2027Q4 和2028Q4 推出。多卡互联的超节点方面，基于Ascend 950DT 打造的Atlas 950 超节点将于2026 年Q4 上市，其中，相比英伟达同样将在明年下半年上市的NVL144，Atlas 950 超节点卡的规模是其56.8 倍，总算力是其6.7 倍，内存容量是其15倍，达到1152TB；互联带宽是其62 倍，达到16.3PB/s。2027Q4 上市的Atlas 960，其FP8 总算力将达到30E FLOPS，而FP4 总算力将达到60 EFLOPS ； 内存容量达到4460TB， 互联带宽达到34PB/s。大模型训练和推理的性能相比Atlas 950 超节点，将分别提升3 倍和4 倍以上，达到15.9M TPS 和80.5M TPS。对未来芯片代际的时间表明确，进一步明确硬件性能阶段性增长节奏。除了对未来方向及节奏的进一步明确，华为Atlas 950 开始即采用了全光的柜间互联方案，对光通信市场的光模块、OCS 等通信硬件的需求将形成拉动。
　　卫星互联网：卫星组网加速，未来产业进展预期仍看降本节奏，当前运力端仍为降本核心瓶颈，或需等待液体火箭或可回收实验等重要节点。
　　风险提示：
　　国际政治环境不确定性风险、市场需求不及预期风险。
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