农林牧渔行业周报：“反内卷”下 8月能繁存栏下降

　　行情回顾：大幅跑输大盘
　　上周农林牧渔（申万）行业指数跌1.97%，在申万31 个一级行业中涨幅排第21 位。上周农业子板块均下跌，其中种植业调整最大，而养殖业则延续前期跌势。
　　猪：价格继续下探，8 月能繁减少
　　截至9 月28 日，全国生猪均价12.28 元/公斤，较上周回落0.41元/公斤。周内价格持续下行，主因养殖端出栏积极，造成市场猪源投放挤兑，供强需稳格局持续。24 年5 月以来生猪产能增加，而25 年下半年正是兑现阶段，外加2025 年上半年全国新生仔猪数量环比增加。预期下半年，尤其是四季度，生猪供应压力较大。但在政策引导下，猪价降速或相对缓和。
　　另，农业农村部、钢联农产品、涌益资讯公布8 月能繁存栏环比分别-0.01%（前值0.00%）、-0.80%（前值+0.00%）、+0.07%（前值+0.52%）。官方严抓产能调减政策落实，预计后续产能将加速去化。
　　“反内卷”多次加码，利好明年猪价。自5 月份以来，生猪行业“反内卷”持续加码，农业部、发改委、行业协会等多方多次召开会议，围绕“控产能、降体重、限二育”精准发力。近期政策实施成效初显：8 月能繁有所去化、生猪宰后均重降至历史同期低位、二次育肥比例持续下降。随着政策执行力度的进一步加大，叠加近期猪价已进入亏损区间，预计四季度行业产能去化将有所加速，明年下半年猪价有望迎来新一轮上行趋势。
　　白羽鸡：苗价强稳，肉价低迷
　　截至9 月26 日，烟台白羽肉鸡鸡苗价格为3.5 元/羽，较上周持平，平均单羽盈利约0.4 元；同时肉毛鸡价格3.37 元/斤，平均单羽养殖利润为亏损2.2 元。双节将至，但对下游需求拉动有限，肉鸡价格疲弱。养殖端面临高苗价、低毛鸡价格的双重压力。
　　祖代更新量下降明显，关注后续变化。根据钢联统计，2025 年1-8 月祖代雏鸡更新78.55 万套，较2024 年同期减少16.85 万套，减幅17.66%，其中进口、国产品种同比均下降较多。国产鸡仍处于市场开拓期，养殖场优先选择进口鸡苗，故而形成了较大的价差。但受美国爆发禽流感影响，2024 年12 月-2025 年2 月，进口品种未引种， 3-5 月从法国引进哈伯德、AA 祖代，紧俏品种供应有所恢复。引种的不确定性将是今年行业最大风险和机遇，但当前祖代、父母代存栏依然处于高位，25 年产业链上下游均供给充足，行业暂时受影响较小。
　　风险提示:发生动物疫病风险、原材料价格波动风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

【广告】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com