互联网行业SORA2发布：开启AI视频社交化浪潮

　　Sora 2 全面升级，移动端迈向社交化创作新阶段
　　OpenAI 于9 月30 日推出AI 视频生成模型Sora 2，并同步上线iOS 移动端应用Sora，迅速登顶美国iOS 免费榜首（仅在美加邀请制开放）。Sora 2的核心升级：①物理一致性显著改善，运动模拟更趋真实；②可控性强化，指令响应更加精准；③新增原生音频生成功能，对白与环境音同步生成；④画面风格多元化，稳定性提升。移动端Sora 定位为社交型AI 视频创作平台，核心在于互动式创作体验，核心创新包括：①“Cameo”功能，允许用户将本人或授权对象的形象与声音嵌入视频中，强化沉浸与社交属性；②“Remix”功能，支持用户对原始视频进行角色替换或剧情延展。我们认为Sora 2 视频质量尚不及国内龙头，主要为自身技术迭代，对AI 视频产品竞争格局冲击有限，但可强化C 端用户心智教育。
　　Sora app 快速破圈：UGC 创新引领社交裂变
　　移动端近期持续占据iOS 免费榜首，我们认为其快速出圈主要源于：①UGC玩法创新推动内容爆发，用户可与好友或名人（如Altman）同框演绎视频，实现互动式沉浸体验；②邀请码机制强化社交裂变效应，新用户凭邀请码注册，并可再邀请4 位好友参与，初始用户群画像可保持较高一致性，亦借稀缺感拉升传播热度；③ChatGPT 坚实的C 端用户基础为Sora 提供了天然流量支撑。9 月ChatGPT 网页端与移动端MAU 分别达7.9 亿（Similarweb）与2.7 亿（SensorTower），稳居全球大模型之首。
　　国内厂商尚领跑高质AI 视频，生成内容占比有望再上台阶
　　我们预期至25 年底，AI 生成或辅助编辑的视频内容，占短视频总量比例有望达7-12%。视频生成质量层面，我们认为国内龙头产品仍保持显著优势，可灵2.5 Turbo 亦已登顶Artificial Analysis 文生视频榜单，Sora 移动端画质仍相对不足。当前国内可灵、即梦更聚焦视频生产，本土化AI 视频社交产品或将快速迭代推出，并借助Sora 海外热度缓解部分用户教育成本。此外，AI 视频行业正进入高增长周期，应用场景持续延伸，Sora 的C 端破圈或成为新一轮产业催化，我们预期中长期至2030 年AI 视频市场规模有望达592亿美元。
　　AI 视频产业链持续受益
　　我们认为，Sora 2 的推出对AI 视频在C 端的普及具有里程碑式意义。随着国内相关产品的得带，一方面，用户在短视频平台的使用时长有望提升，另一方面，日后亦可能催生新的订阅变现模式。目前，AI 视频已在标准化程度较高的广告领域实现深度渗透，未来有望进一步拓展至影视、短剧及游戏等内容赛道。建议持续关注AI 视频产业链的发展，重点公司包括：①AI 视频内容生产领域，如快手、谷歌等；②AI 广告领域，如腾讯、Meta 等。
　　风险提示：AI 视频技术迭代进程不及预期，政策限制内容版权问题，AI 视频应用侧产品推出不及预期等。
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