国产算力，硕果秋收——三季报看，半导体如何布局？

【半导体整体】2025Q3实现营业收入1570.74亿元，yoy-1.5%；净利润177.73亿元，yoy+56.9%。2025Q3销售毛利率/销售净利率分别为29.97%/11.32%，分别yoy+3.60pct/+4.10pct。半导体板块受益芯片设计、制造、设备等多个细分下游共振，产业链同步成长，有兴趣的投资者可关注全产业链布局的芯片ETF（512760）。

【数字芯片设计】2025Q3实现营业收入526.37亿元，yoy+35.0%。净利润73.22亿元，yoy+93.5%。2025Q3销售毛利率/销售净利率分别为34.34%/13.91%，分别yoy+0.61pct/+4.20pct。受益于多重动能拉动，数字芯片设计景气迅速回归。一方面，半导体制造端先进制程良率改善及扩产带来实际产能支撑，GPU等计算芯片开始放大放量规模；另一方面，AI虹吸效应显著，存储涨价持续。有兴趣的投资者可关注数字芯片含量更多的科创芯片ETF（589100）、集成电路ETF（159546）。

【半导体设备】2025Q3实现营业收入287.74亿元，yoy+41.5%；净利润47.88亿元，yoy+29.9%。2025Q3销售毛利率/销售净利率分别为39.47%/16.64%，分别yoy-3.03pct/-1.49pct。在大国博弈愈演愈烈的如今，半导体设备的重要性显著提升，且同步受益于先进制程扩产和存储扩产，相关厂商半导体设备验证和量产节奏有条不紊，有兴趣的投资者可关注半导体设备ETF（159516）。

【半导体】

2025Q3实现营业收入1570.74亿元，yoy-1.5%；

2025Q3净利润177.73亿元，yoy+56.9%。

2025Q3销售毛利率/销售净利率分别为29.97%/11.32%，分别yoy+3.60pct/+4.10pct。

成长动因：

资料来源：wind，参考申万行业分类

数字芯片设计方面，板块景气高企。

2025Q3实现营业收入526.37亿元，yoy+35.0%；

2025Q3净利润73.22亿元，yoy+93.5%。

2025Q3销售毛利率/销售净利率分别为34.34%/13.91%，分别yoy+0.61pct/+4.20pct。

成长动因：一方面，半导体制造端先进制程良率改善及扩产等带来实际产能支撑，GPU等计算芯片开始放大放量规模；另一方面，AI虹吸效应显著，存储涨价持续。

资料来源：wind，参考申万行业分类

半导体设备方面，景气高企。

2025Q3实现营业收入287.74亿元，yoy+41.5%；

2025Q3净利润47.88亿元，yoy+29.9%。

2025Q3销售毛利率/销售净利率分别为39.47%/16.64%，分别yoy-3.03pct/-1.49pct。

成长动因：存储扩产及工艺升级等持续拓宽市场空间，叠加国产替代发展，相关厂商设备验证交付及量产节奏顺利推进，基本面较为强韧。

资料来源：wind，参考申万行业分类

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