电力设备新能源行业2025年11月投资策略：锂电材料开启全面涨价 国内储能系统需求持续释放

　　锂电材料开启全面涨价，相关企业盈利有望实现显著提升。需求端来看，锂电短期排产延续高景气，中长期维度下降息周期下储能需求有望超预期。供给侧来看，得益于行业扩张有限，反内卷及自律措施持续落地。根据SMM 数据，截至11 月13 日，1）六氟磷酸锂平均报价13.1 万元/吨，较10 月初上涨约涨幅110%，最高价格突破14.2 万元/吨；电解液方面平均2.57 万元/吨，较10 月初上涨7000 元/吨，涨幅40%，最高价格2.9 万元/吨；VC 添加剂平均8.75 万元/吨，较10 月初累计上涨4.1 万元/吨，涨幅约90%；2）磷酸铁锂平均3.69 万元/吨，较10 月初累计上涨0.33 万元/吨，涨幅约10%；3）湿法隔膜平均报价0.78 元/平，较10 月初上涨0.03 元/平，涨幅约5%。
　　电解液、隔膜、磷酸铁锂等环节在需求提升，产品涨价以及稼动率回暖背景下，盈利能力有望实现显著增长。建议关注锂电行业领先企业【宁德时代】、【亿纬锂能】、【中创新航】、【万润新能】、【天赐材料】【新宙邦】、【璞泰来】、【恩捷股份】、【星源材质】。
　　国内储能系统招标高增，需求持续释放，根据寻熵研究院数据，国内1-10月储能系统累计招标规模达到166.3GWh，同比增长约172%。同时，国内储能系统累计报价持续回暖，4h 储能系统平均报价0.52 元/wh，环比提升0.06 元/wh。从储能装机数据来看，根据中关村储能联盟，1-10 月新型储能累计新增装机85.5GWh，同比+71%，从储能新增备案数据来看，10 月全国新型储能项目备案总规模超128.9GWh，同比+ 224%。建议关注储能产业链核心公司【阳光电源】、【亿纬锂能】、【盛弘股份】、【禾望电气】、【宁德时代】、【中创新航】、【德业股份】。
　　AI 数据中心资本开支扩增，电力设备企业有望持续受益。1）为应对AI 和云计算的爆发式需求，互联网巨头上调资本开支，谷歌将2025 年资本支出指引提高至910 亿—930 亿美元，Meta 上调至700 亿—720 亿美元；2）OpenAI 宣布将于2026 年启动"星际之门"数据中心，并表示"星际之门"项目规划容量突破8GW，预计未来三年投资超4500 亿美元。AIDC 电力设备产业链有望持续受益。重点关注相关企业【金盘科技】、【新特电气】、【伊戈尔】、【禾望电气】、【盛弘股份】、【中恒电气】。
　　电网国网计量设备第三批开标，智能电表价格显著回升。国家电网营销项目计量设备（电能表/采集终端/计量互感器）第三次招标于11 月开标，受启用新规范以及价格分评分标准变化等因素刺激，本批次报价回暖，电能表价格显著反弹。智能电表价格迎来回升，电表产业链相关标的盈利能力及业绩弹性有望获得改善。建议关注【海兴电力】、【三星医疗】、【开发科技】。
　　投资建议：建议关注四季度电网设备板块景气度回暖情况，绿色甲醇行业布局进展，锂电材料涨价带来的收益提升情况，固态电池产业化进展情况，全球储能装机需求释放情况以及AIDC 电力设备行业需求扩张的行业机会。
　　风险提示：政策变动风险；原材料价格大幅波动；电动车产销不及预期。
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