北交所对双英集团发出二轮问询，聚焦业绩持续性、流动性风险与研发费用

北交所近日对双英集团公开发行股票并在北交所上市的申请文件发出第二轮审核问询函。本轮问询重点围绕公司业绩增长的可持续性、大额银行借款引发的流动性风险、研发费用核算的准确性，以及募集资金使用合理性、收入确认合规性等核心问题。

问题一：业绩增长持续性遭深度拷问，毛利率下滑与客户依赖成焦点。

问询函指出，双英集团对第一大客户上汽通用五菱的销售存在风险，其配套的18款车型中部分已停产或减产，存量座椅总成销售金额呈下降趋势。尽管公司已取得46项新项目定点，但北交所质疑这些新项目能否有效弥补存量项目衰减带来的业绩缺口。同时，公司新能源座椅毛利率从23.02%骤降至8.82%，2025年1-6月综合毛利率也出现下滑。监管要求公司量化分析“年降政策”、产品单价下降、暂定价结算等因素对毛利率的影响，并说明业绩增长是否具有可持续性，相关风险揭示是否充分。

问题二：经营现金流持续为负、资产负债率高企，流动性风险凸显。报告期内，双英集团经营活动产生的现金流量净额持续为负，若还原不符合终止确认条件的票据贴现，模拟测算后才转为正数。截至2025年6月30日，公司银行借款余额达6.93亿元，资产负债率高达78.71%，远高于同行业可比公司。此外，公司货币资金中使用受限的比例高达73.68%，且预计未来三年存在3.53亿元的流动资金缺口。北交所要求公司说明在大额借款背景下仍存在资金缺口的原因、偿债资金来源，并分析高负债率、经营现金流持续为负是否对持续经营能力构成重大不利影响。

问题三：研发费用核算准确性存疑，内控有效性受关注。公司研发费用核算方式引发监管问询。双英集团仅按员工工作岗位认定研发人员，非研发人员涉及的薪酬全部不计入研发费用，未按照工时占比进行分摊。北交所要求公司说明该会计处理是否符合《企业会计准则》，研发费用与其他成本费用是否能明确区分，并说明研发人员认定标准、工时填报内控流程及执行情况。

同壁财经了解到，公司是一家主要从事汽车座椅、汽车内外饰件研发、生产和销售的高新技术企业，同时也是广西壮族自治区工业和信息化厅评定的“专精特新”企业、制造业单项冠军示范企业。

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