北交所对中科仪发出二轮问询，聚焦市场竞争、业绩可持续性与备用泵业务模式

北京证券交易所近日对中国科学院沈阳科学仪器股份有限公司公开发行股票并在北交所上市的申请文件发出第二轮审核问询函。本轮问询重点围绕公司面临的市场竞争格局、业绩增长的可持续性、收入核查的充分性，以及独特的“备用泵”业务模式的商业合理性等多个核心问题。

问题一：与国际巨头直接竞争，技术差距与市场策略受关注。问询函直指中科仪在激烈市场竞争中面临的挑战。监管指出，发行人在产品运行寿命、故障率等可靠性指标，以及在先进制程的工艺技术积累上，与国际领先企业仍存在差距。北交所要求公司说明主要竞争对手技术迭代周期及对自身的影响，并对比分析是否存在缺失的对标产品线。

问题二：光伏收入骤降、毛利率下滑，业绩增长可持续性存疑。报告期内，中科仪在光伏领域的干式真空泵收入大幅波动，从2023年的1.76亿元骤降至2025年上半年的仅30.27万元，且该领域毛利率持续低于其他产品。同时，公司在集成电路领域虽受益于客户产能扩张，但2025年上半年对部分主要客户的收入和毛利率也已出现下滑。北交所要求公司分析光伏收入是否存在进一步下滑风险，并说明集成电路领域业绩增长是否稳定可持续。

问题三：备用泵规模激增，商业模式与存货风险引质疑。报告期各期末，中科仪存放在客户处的“备用泵”数量逐年增加，存货余额从1.39亿元激增至4.10亿元，存货周转率持续下降。这种基于合同约定或行业惯例向客户提供备用泵且不单独收费的模式，引发了监管对其商业实质及风险的深度问询。北交所要求公司说明提供备用泵是否为获取订单的必要条件，相关权属约定是否清晰，以及迭代后的备用泵是否存在无法销售的风险。此业务模式也关联至募投项目。

同壁财经了解到，公司是中国领先的半导体制造设备核心部件提供商及真空科学仪器设备供应商，主营业务为干式真空泵和真空科学仪器设备的研发、生产、销售，及相关技术服务。

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