传媒行业：后谷歌时代：海外AI竞争格局

　　投资要点：
　　一、模型端竞争激烈：Gemini+OpenAI+Claude 三分天下C 端：ChatGPT C 端领先，Gemini 借助生态优势追赶。截至2025年10 月，ChatGPT 的周活跃用户数已增至8 亿人，在C 端保持领先地位。
　　相比之下，Gemini 虽然整体用户规模不及ChatGPT，但其增长势头强劲。
　　据2025 年Q3 业绩会，Gemini 目前拥有超过6.5 亿月活。Gemini 若进一步深度整合Google 搜索、Chrome 浏览器、Android 体系等生态入口，未来在C 端具有较大成长潜力。
　　B 端：Claude 引领B 端，Gemini 基于谷歌云优势紧随其后。根据Menlo Ventures，Claude 母公司Anthropic 占企业端领先市场份额，占据企业LLM 支出的32%，领先OpenAI 的25%和谷歌的Gemini 平台的20%。
　　2025 年10 月16 日，Google 云推出Gemini Enterprise，与Box、OpenText、Salesforce、ServiceNow 和Workday 等合作伙伴，扩展开箱即用的跨平台工作流程。
　　二、芯片端竞争开始：谷歌TPU 有望开始竞争英伟达GPU 地位GPU 主打通用，TPU 主打专用。英伟达GPU 是具备高度通用性的计算芯片，具备能兼容绝大多数AI 模型的硬件平台；TPU 为谷歌自研专用于优化大规模张量运算的计算芯片。
　　英伟达和谷歌对于下游客户竞争激烈化。近期GPU 积极捍卫其可能被TPU 吸引的下游大客户，如OpenAI、Anthropic 等。比如谷歌宣布向Anthropic 供应100 万个TPU 后，黄仁勋随即宣布向Anthropic 投资数十亿美元，并换来Anthropic 继续采用英伟达GPU 的承诺。
　　三、晶圆代工有望开启竞争：台积电领先，三星和英特尔蓄势待发台积电在晶圆代工端具有统治地位。凭借AI 加速器、智能手机和次世代PC 需求的激增，占据70%市场份额，在7nm 以下具备市占约90%的竞争壁垒。
　　三星全力投入2nm 良率提升。据韩国媒体Business Korea，三星全力投入2nm，目标是年底将2nm 良率提高到70%，以争取大客户订单。
　　英特尔积极推进晶圆代工转型。在2024 年2 月正式推出“IntelFoundry”业务，2025 年来，英特尔接受英伟达投资，使其成为其最大股东之一；据路透社报道，英特尔也在谋求和苹果建立合作关系，若合作落地，或成为其先进制程重回主流供应链的重要拐点。
　　投资建议：建议关注“后谷歌”竞争格局下海外AI 产业链各环节：
　　模型端：Gemini、OpenAI、Claude。
　　芯片端：英伟达、谷歌。
　　晶圆代工端：台积电、三星、英特尔。
　　风险提示：AI 应用竞争激烈；AI 大模型竞争激烈
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