汽车行业周报：开源证券研究报告“两新”政策有望优化实施 客车行业出口加速

　　行业重点新闻
　　（1）中央经济工作会议部署2026 年经济工作，聚焦内需与“两新”政策优化；（2）中通客车2026 供应链战略合作伙伴大会召开；（3）安凯客车2025 年累计出口沙特1800 台；（4）中汽协：汽车生产和销售企业应积极开展价格风险识别与预警，自觉规范非理性竞争；（5）2025 年1-11 月商用车市场：重卡破百万，新能源出口增1.2 倍；（6）大众在德国测试“无方向盘”自动驾驶：全新测试车Gen.Urban1 亮相；（7）长安汽车控股子公司深蓝汽车拟募资约61.22 亿元增资扩股；（8）乘联分会秘书长崔东树：2025 年汽车以旧换新规模预计超1800 亿元；（9）黑芝麻智能与元戎启行合作，推动高阶辅助驾驶技术量产；（10）大众与小鹏合作首款车型“与众07”预计12 月31 日落地，18 个月完成研发；（11）马斯克放话：三周内撤掉奥斯汀特斯拉Robotaxi 的安全监督员；（12）智元机器人量产5000 台：人形机器人行业迈入规模化新阶段；（13）优必选斩获超0.5 亿元人形机器人订单；（14）立中集团与伟景智能签署人形机器人加工件定点采购协议；（15）隆盛科技拟投资约3.5 亿元，建设江苏隆盛唯睿具身智能机器人创新中心项目；（16）机器人2026 年迎量产大考，多企业竞逐真实场景落地。
　　行情回顾
　　（1）本周沪深300 指数跌幅0.08%，其中汽车板块涨幅0.09%，涨跌幅位居A股一级行业第9 位。（2）本周乘用车Ⅱ指数涨幅0.24%，长城汽车、吉利汽车领涨。（3）本周商用车指数涨幅0.21%，中集车辆、中通客车领涨。（4）本周汽车零部件Ⅱ指数跌幅0.11%，华懋科技、跃岭股份领涨。其中电控系统涨跌幅1.42%，德赛西威、伯特利领涨；电机涨跌幅-0.77%，征和工业、恒帅股份领涨；减速机/齿轮类涨跌幅-0.81%，易实精密、豪能股份领涨；轴承涨跌幅-1.87%，苏轴股份、襄阳轴承领涨；轻量化&结构件涨跌幅0.15%，超捷股份、新铝时代领涨；直线传动部件涨跌幅-2.07%，北特科技、新坐标领涨；传感器涨跌幅2.67%，华培动力、明新旭腾领涨；Tier1 涨跌幅0.55%，多利科技、拓普集团领涨。
　　投资建议
　　（1）乘用车：国产高端豪华乘用车市场需求超预期，并且竞争格局好，未来随着产品矩阵的拓展，业绩有望迎来放量，推荐：江淮汽车、赛力斯，受益标的：
　　吉利汽车。
　　（2）零部件：行业反内卷背景下，盈利能力有望拐点向上，叠加下游扩展，成长性依旧较高，推荐：德赛西威、浙江仙通、美力科技、博俊科技，受益标的：
　　潍柴动力、科博达、华域汽车、双环传动、福耀玻璃、旭升集团、伯特利、瑞鹄模具、松原股份、中通客车。
　　风险提示：乘用车行业需求不及预期；汽车行业竞争加剧；电动智能化转型不及预期；政策支持力度不及预期；原材料价格大幅波动风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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