GENAI系列报告之66：字节AI：流量突围 MAAS及应用抢先

　　模型：从豆包1.8 看多模态Agent 能力提升及成本优势。字节并非单纯追求模型参数、单项能力的提升，而是针对复杂任务解决能力和多模态交互的优化，能够完成包含多模态信息的复杂任务处理，通过更少的tokens 消耗量实现长程任务的完成能力，最终实现端侧综合Agent 助手的目标。阶梯式折扣成本策略具备高性价比。
　　端侧AI：AI 手机助手迈出重要一步，创新硬件仍需打磨，系统级Agent 和超级App的生态入口争夺是核心矛盾。字节与中兴联合推出AI 手机努比亚M153，用Doubao-Seed-1.6 + UI-TARS 模型实现跨 App 自动执行。GUI Agent 不依赖API 直接操作的激进路线，虽当前面临APP 风控的博弈，但已确立端侧AI 从“说”到“做”的重要里程碑。端侧 Agent 将直接抬升手机内存与带宽门槛，使16GB 及以上内存和高带宽从性能选项变为刚需，利好存储链条的规格升级与 ASP 提升。其他创新硬件：AI 玩具+AI 眼镜等，切入2C 场景，目前仍在探索期，找到颠覆性场景是规模化的关键。
　　AI 应用：豆包和即梦从用户高增到流量变现。根据QM，25 年9 月豆包1.7 亿月活，即梦0.1 亿月活。豆包APP 10 月接入抖音商城、抖音本地生活，开启商业化（流量运营）尝试。即梦AI 在消费级场景的优势是与内容平台的协同，有助于提升流量和变现；在企业级场景，即梦AI 入驻火山引擎，开放企业级生成式API 服务。
　　AI 云：MaaS 依靠低价后发制人。字节离一梯队规模仍有差距：根据Omdia，阿里云25H1 国内AI IaaS+PaaS+MaaS 市场份额为36%，字节火山引擎为15%。但是MaaS细分市场火山引擎凭借豆包模型能力+低价+C 端产品优势位列行业第一。豆包大模型日均Tokens 使用量已突破50 万亿（25.12），居中国第一、全球第三。根据IDC，Token调用数25H1 份额高达49.2%。火山引擎适合弹性、轻量AI 需求，后续竞争格局需关注：MaaS 层能否保持模型能力领先以及低价、流量能否转化为IaaS/PaaS 层的营收。
　　字节AI 高速发展背后的战略优势及组织架构调整。1.APP 工厂方法论复制，数据层持续领先：C 端业务反哺模型训练，模型力再赋能C 端业务。2.重资源饱和式投入，尤其算力基础设施和人才引进。3.拔高基础研究优先级：Seed 组织架构2025 年调整将“探索智能上限”作为重要目标。
　　投资风险意见：字节AI 产业链及互联网大厂（字节倒逼AI 投入及应用入口争夺）。标的包括（1）通信：润泽科技、乐鑫科技、广和通；（2）计算机：浪潮信息、寒武纪、海天瑞声、汉得信息、中科创达；（3）互联网传媒：腾讯控股、阿里巴巴、易点天下、上海电影；（4）电子：恒玄科技、中科蓝讯、中兴通讯、兆易创新、芯原股份。
　　风险提示：宏观风险，国内AI 产业不及预期，国内云竞争加剧。
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