锂电新技术展望系列报告十一：固态电池产业化进入新阶段

　　在以新质生产力为核心的新一轮周期中，固态电池方向兼具足够大的主题市值容量、催化密度高、产业从0→1 向1→N 的关键拐点等三大特征，有望成为具有持续性和风险收益比的中长期主线之一。展望未来，固态电池在2026–2027 年有望集中迎来车规级装车试验、小规模量产、GWh 级产线招标、工信部补贴中期验收等多重共振催化。
　　从技术成熟度TRL 和制造成熟度MRL 评估，全固态电池将进入初步成熟期，即从5~6 跨越到7~8 的阶段。全固态电池的科学问题基本已经解决，行业进入了中试线到量产线的阶段。技术成熟度TRL 跨越的关键在于工艺路线收敛、良率优化与降本，卡位和验证领先的厂商有望在未来占据更高份额。制造成熟度MRL跨越的关键指标是工艺节拍与良率，因此关键设备具有超额收益。
　　2026 年装车验证、2027 年示范量产已成为行业共识。分歧已不再是固态电池的可行与否，而在于工艺路线定型、中试验证的现实博弈，以及2030 年能否真正实现规模化商业闭环，这依赖于中试线良率优化与降本进度是否符合预期。
　　固态电池是同时满足中期业绩可见与中长期空间广阔的行业之一。据亿欧智库预计2030 年全固态电池市场空间将达到千亿元，据SMM 预计全球全固态2030年需求量预期122GWh，渗透率4%，2035 年渗透率近10%。中期来看，2026–2027 年车规级装车与GWh 级产线招标落地，将直接带动材料和设备环节的订单与业绩释放，配置重心偏向设备与关键材料。长期来看，随着全固态电池迈向锂金属负极等新体系，其在高端动力、低空经济、人形机器人等应用场景的渗透率具备长期扩张空间，配置重心逐步向打通应用场景的固态电池龙头、掌握核心专利的材料龙头切换。
　　投资建议：
　　全固态方面，硫化物电解质以及干法设备工艺是0-1 确定性较高的方向，遵循成长股风险投资逻辑。材料方面，核心变化在于硫化物固态电解质，其核心难点在于硫化锂的降本，尤其还要兼顾硫化锂的纯度。
　　固态电解质/硫化锂：推荐：厦钨新能（首次覆盖给予“买入”评级），建议关注：上海洗霸、当升科技、博苑股份、国瓷材料；锂金属负极及集流体：建议关注：中一科技。
　　设备方面，核心变化在于前道干法工艺、激光设备、等静压等增量环节。干法电极工艺是纯增量环节，省去了涂布、烘干、溶剂回收设备，增加了纤维化设备，对辊压机要求大大提升。激光设备通过高精度、低热损、柔性化等特性，解决固态电池厚极片加工、界面绝缘和电解质处理三大核心难题。等静压设备尤其适用于硫化物固态电解质层的成型，解决界面接触问题。
　　建议关注：干法设备：纳科诺尔（首次覆盖，无评级）、宏工科技；激光设备：
　　联赢激光、海目星；等静压设备：利元亨、荣旗科技、利通科技。
　　半固态方面，建议关注半固态电池新进入者、氧化物/聚合物固态电解质、凝胶层、添加剂等增量材料供应商以及受益弹性较大的公司，核心看业绩兑现。建议关注：氧化物路线：三祥新材；聚合物路线：冠盛股份。
　　风险提示：新技术研发不及预期、技术路线变化、产业化进程不及预期等。
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