北交所对济人药业发出一轮审核问询函，聚焦产品竞争力、集采影响与经销模式真实性

近日，安徽济人药业股份有限公司公开发行股票并在北京证券交易所上市的申请文件收到一轮审核问询函。问询函围绕公司的业务与技术、公司治理与独立性、财务会计信息与管理层分析、募集资金运用及其他事项四大方面，共提出九大问题，重点关注产品竞争力及创新特征、生产经营合规性、经营业绩稳定性及下滑风险、经销模式及销售真实性、推广活动合法合规性、采购价格公允性及存货核算准确性、其他财务问题、募投项目的必要性及合理性、以及其他公司治理与信息披露问题。

问题一、核心产品竞争力与持续创新能力受重点问询。问询函首项问题直指公司核心产品“疏风解毒胶囊”的市场竞争力与公司创新特征。该产品销售收入及市场份额报告期内持续下滑。监管要求公司详细分析该产品与主要竞品在临床疗效、日服用成本、集采情况等方面的优劣势，说明其核心竞争力及需求下滑风险。同时，公司多数发明专利非原始取得，且在研项目主要依靠合作或委托研发，问询要求说明其自主创新能力是否不足、知识产权是否存在纠纷或到期风险，以及核心技术人员离职是否影响持续创新。

问题二、生产经营各环节合规性被全面核查。针对公司治理与独立性，问询函重点关注公司生产经营全链条的合规性。要求公司详细说明药品研发、生产、销售及药材种植等各环节所必须的全部资质、认证及备案情况，是否均合法有效。同时，需具体说明生产过程中的环保投入、污染物排放是否符合规定，药品质量管理体系是否健全有效，以及员工社会保险和住房公积金的缴纳合规性及整改情况。

问题三、集采冲击下业绩稳定性与经销真实性成关注焦点。在财务会计方面，问询函将重点放在带量采购政策对业绩的冲击以及销售模式的真实性上。要求公司量化分析中成药、中药饮片及配方颗粒纳入各级集采后，对产品价格、毛利率及整体盈利能力的具体影响，并充分揭示业绩下滑风险。此外，针对以经销为主的中成药业务，监管要求详细披露经销商结构、管理制度、终端销售及库存情况，深入核查是否存在通过经销商压货、调节收入或商业贿赂等情形，以验证销售的真实性与合规性。

同壁财经了解到，公司是一家从事现代中药研发、生产和销售的高新技术企业，产品线涵盖中成药、中药饮片及中药配方颗粒等领域。公司拥有“药信”、“信之”两个自主品牌，其中“药信”商标为中国驰名商标。

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