环保公用事业行业周报：25年风光利用率下滑 预计26年电力供需总体平衡

　　本周环保与公用事业板块均有小幅上涨。环保（申万）行业指数上涨0.09%，公用事业（申万）行业指数上涨0.16%，相对市场整体涨幅靠前。
　　本周环保与公用事业板块均有小幅上涨。环保（申万）行业指数上涨0.09%，公用事业（申万）行业指数上涨0.16%，相对市场整体涨幅靠前。公用事业子板块中，电力板块上涨0.30%，燃气板块下跌1.05%。2026 年以来，环保板块累计涨幅6.03%，电力板块累计涨幅3.02%，涨幅领先于沪深300及创业板指。
　　核心观点：多省2026 年度电力交易结果公布，广东年度交易均价372.14厘/千瓦时，同比-5%；江苏344.19 厘/千瓦时，同比-16.5%；浙江344.85厘/千瓦时，同比-16.4%，电价整体承压。风格轮动下建议关注电力板块投资机会，重点推荐估值偏低有待修复的皖能电力，以及业绩有安全垫、港股股息较高的华能国际。长期看好华润电力、申能股份，海风标的福能股份，中闽能源等。燃气板块重点推荐煤制气布局，业绩成长确定性强的九丰能源，建议关注工商业用户占比较高，需求弹性较大的昆仑能源，以及多元化上游布局、估值有提升空间的新奥能源等。
　　行业重点事件解读：1）中电联发布《2025–2026 年度全国电力供需形势分析预测报告》，预计 2026 年全社会用电量同比增长 5%-6%，全国电力供需总体平衡，太阳能发电装机规模有望首次超过煤电。2）电力行业规划研究与检测预警中心公布2025 年各省级区域新能源并网消纳情况，2025 年风电利用率为94.3%，同比下滑1.6pct，光伏发电利用率为94.8%，同比下滑2.0pct。
　　行业重点数据跟踪：1）秦港5500 大卡动力煤价持平，主要港口煤炭库存减少。截至2026 年2 月6 日，秦皇岛动力煤（Q5500）市场价格695 元/吨，较2026 年1 月30 日持平，同比下滑8.6%；广州港印尼烟煤（Q4200）市场价格525 元/吨，较2026 年1 月30 日上涨1.94%，同比下滑12.5%。
　　2）水库水位及蓄水量：本周三峡水库水位同比上升、环比下降，入库流量同比、环比均上升，出库流量同比、环比均下降；锦屏一级水库水位及蓄水量同比、环比均下降；二滩水库水位及蓄水量同比、环比均下降。3）本周硅料价格环比持平。4）本周LNG 到岸价及国内LNG 出厂价均下跌。截至2026 年2 月6 日，LNG 到岸价为10.74 元/百万英热（3875 元/吨），较2026年1 月30 日下跌11.23%，同比下跌31.9%；国内LNG 出厂价为3965 元/吨，较2026 年1 月30 日下跌1.98%，同比下跌6.4%。5）现货日前交易市场：本周广东省发电侧加权平均电价于2026 年2 月2 日（周一）达到最高值333.85 元/兆瓦时，环比下降17.0%。中长期交易市场：2026 年2 月，广东省中长期交易综合价为372.48 元/兆瓦时，同比下降0.23%，环比2026年1 月下降0.1%。6）碳市场：本周碳市场交易量下降，交易均价上升。
　　行业重点事件：广东省发展改革委印发《广东省2026 年优化市场化一流营商环境工作方案》。
　　风险提示：政策落实低于预期、煤炭及硅料价格下跌、项目进展低于预期、国际政治局势变化的风险等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

【广告】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com