电子行业周观点：阿里字节模型密集发布 AI算力需求扩容

　　字节、阿里模型密集发布。1）2026 年2 月10 日，阿里正式发布新一代图像生成及编辑模型Qwen-Image-2.0，作为千问大模型的图像生成模型底座，首次将图像生成和编辑统一到一个模型中去，以更轻量的模型架构，实现了生图和改图性能的大幅提升，该模型支持1K token 的超长文字输入和2K 高分辨率，可准确渲染复杂指令。2）2026年 2月 12日，豆包视频生Se成e模da型nce2.0 正式发布，较好地解决了物理规律遵循及长效一致性等难题，同时也赋予创作者前所未有的自由度，让视频生成质量和可控性达到专业生产场景要求。
　　字节、阿里AI 应用的规模化落地，有望带动算力需求总量的大幅提升。从算力消耗来看，视频生成属于算力密集型应用，其对GPU 算力的需求远超文本生成类AI 应用。根据IDC 测算，单条1 分钟、1080P 分辨率的AI 生成视频，其训练及推理过程需消耗的算力资源，相当于1000 条文本生成指令的算力消耗；而Seedance2.0 支持多镜头、高分辨率视频生成，单条视频的算力消耗较普通视频生成模型提升3-5 倍。字节、阿里的突破聚焦于AI 应用端的规模化落地，国内AI 应用从“技术研发”迈向“规模化落地”，落地背后是对AI 算力资源的刚性需求，或为国内AI 算力行业注入强劲动能，带来结构性机遇。
　　铠侠：营收创新高，强劲指引下季度。FY25Q3 业绩，营收5436 亿日元，创历史新高，环比增长21.3%，主要得益于ASP 和bit 出货量的提高；营业利润与净利润均超出指引上限；资本支出为709 亿日元，将集中在第8 代BiCSFLASH 产品上，同时还将投资第10 代BiCS FLASH 产品以实现未来增长。
　　得益于持续的NAND 需求远大于供应，本财季库存水平显著下降。预计FY25全年营收在2.18 万亿日元至2.27 万亿日元区间，销售额和利润将实现连续两年创历史新高，数据中心和企业级SSD 出货比例将增加，进一步提升盈利能力。展望2026 年，铠侠认为由AI 驱动的数据中心及企业级需求仍将是NAND市场增长的主要动力，预计2026 年NAND bit 出货增长率约在17%-19%区间，其背后的三大驱动力包括传统服务器换机需求的持续存在、AI 推理工作负载的需求依然强劲、NL-HDD 短缺正在推动对高容量QLC SSD 的中期需求。
　　周观点：见相关标的。
　　风险提示：下游需求不及预期、研发进展不及预期、地缘政治风险。
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