2026年食品饮料春节旺季调研反馈：需求稳中向好：茅台领衔白酒 零食餐供亮眼

　　2026 年春节数据：出行持续增加，需求稳中向好。今年春节假期9 天为史上最长，带动出行人流持续增长，春运首日至大年初五全社会跨区域累计人员流动量同比2025 增长5.5%。在家庭团聚、出行增加背景下，26 年春节氛围仍足，实物消费、餐饮、旅游等消费稳中向好。商品消费方面，年节礼赠延续较高热度，国补政策延续下的“以旧换新”如火如荼；餐饮消费表现稳健，商圈活力凸显，线下需求平稳复苏；旅游方面，客流量增长，小众城市、品质化进阶成为主流追求；观影虽整体需求偏弱，但头部影片表现仍较优秀。
　　白酒：整体符合节前预期，茅五动销表现亮眼。春节期间白酒表现整体符合节前预期，行业整体动销下滑双位数，回款节奏慢于去年同期，其中高端茅五动销实现双位数增长，次高端有所承压，200-300 元价格带微降，百元价位头部品牌动销略有增长。具体来看，茅台市场化改革后普飞动销持续向好，春节动销呈双位数增长，各地渠道反馈几无库存；五粮液普五价格下降后刺激需求，春节动销表现超预期，出货量同增20%+；老窖高度挺价策略下销售略有承压；汾酒价盘保持稳定，玻汾稳定增长；洋河聚焦梳理渠道状态，费投有所收缩，当前库存降至合理水位；古井省内略承压，古5/古8 个位数下滑，省外江苏表现较优；今世缘经营保持稳健，淡雅逆势提价，动销同增个位数；珍酒主品聚焦纾压，大珍动销保持良好态势。黄酒方面，会稽山动销同增10%+，并携手古越龙山、塔牌等企业强化C 端培育。
　　大众品：礼赠场景稳步修复，预计餐饮供应链、休闲食饮表现较优。今年春节，春节返乡及出游人流增加，消费者消费意愿有所改善。一方面，礼赠消费稳步修复，以零食礼盒为代表的礼赠品类热销，且礼盒价格带有所提升，根据艾媒咨询调研，“品牌”是消费者2026 年春节礼盒购买首要考量要素，渠道亦反馈乳制品礼赠以中高端/高端产品为主；另一方面，餐饮消费有所复苏，叠加竞争格局改善，速冻、调味品等表现亮眼；此外，春节期间出行增加、天气晴好，以东鹏为代表的软饮料龙头亦表现亮眼。具体反馈如下：1）湖南综合食品经销商：春节礼赠氛围浓厚，叠加厂商加码，供需两旺带动礼盒热销；2）华北乳制品经销商：礼赠场景修复叠加竞争趋缓，26 年整体经营势能向上；3）湖南休闲零食经销商：人员返乡及礼赠氛围浓厚，带动礼盒及魔芋产品热销；4）华东调味品经销商：餐饮需求平稳，海天表现稳健，中炬、千禾、天味等错期改善；5）华东速冻经销商：行业景气回升，安井旺季进一步加速，经营反转明确。
　　投资建议：茅五动销表现超预期；大众品重看餐供零食催化，全年布局安琪、乳业及连锁。
　　白酒：茅五领衔春节表现，全年维度优选茅五古。春节期间，茅台飞天动销双位数增长，五粮液量价均超预期，春节旺季效应在龙头品牌上集中体现。当前白酒处于预期和持仓底部。26 年全年看，酒企从被动应对进入主动调整，机会在于茅台批价回落并企稳之后，预期筑底企稳，越往年中越明朗。配置视角推荐确定性好且股息率高的茅台、动销超预期的五粮液，全年维度推荐大众需求坚挺率先去库、后续需求恢复弹性较大的古井贡酒，关注汾酒、老窖的出清节奏，此外模式创新品种珍酒李渡等。
　　大众品：大众品短看餐供及零食催化、全年重点乳业酵母及连锁。一是餐饮供应链需求企稳春节旺季表现较优，后续新品及新店型催化多，看好极致承压后反转机会，当下优选安井、巴比、锅圈，关注立高；二是春节出行增加、节庆食品热销，以及零食板块量贩业态景气度仍高，推荐东鹏、盐津、洽洽，关注鸣鸣很忙、万辰、卫龙及好想你，同时推荐新乳业及关注西麦；三是持续重点推荐安琪，海外高增打开中期成长空间，成本加速下行提升盈利弹性，战略性推荐伊利、蒙牛、海天、农夫、华润啤酒、会稽山等。
　　风险提示：终端动销疲软、行业竞争加剧、成本上涨压制盈利等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

【广告】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com