招银国际：鸿腾精密业务前景强劲 目标价升至7.33港元

招银国际发布研报称，展望2026年，看好鸿腾精密（06088）AI伺服器业务高速发展，认为公司今年将充分受益于GB300/VR200伺服器的架构升级，看好公司在互连、电源、液冷和CPO领域拥有的强大产品线。该行将其目标价由6.77港元上调至7.33港元，重申“买入”评级，并指公司今年业务前景强劲，AI互联、电源及散热升级成关键增长动力。

该行预料，鸿腾精密AI相关业务收入在2025至2027年将以95%复合增长率增长，到2027年占收入的18%（相对于去2025年的6%）。该行预料，2025年第四季收入和净利润分别同比增长6%和21%，相对于第三季同比各增长13%及9%。由于AI收入结构改善，该行预计鸿腾精密去年第四季毛利率和净利率将同比恢复至20.2%和5%。

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