农林牧渔行业2025年业绩预告综述：业绩表现分化 预盈率过半

　　行业核心观点：
　　截至2026 年2 月26 日，农林牧渔板块共79 家上市公司发布2025 年业绩预告，行业披露率为69%。利润表现分化，行业预盈率为57%，预增与预亏公司占比各有提升。从二级子行业来看，除林业与饲料板块表现不佳外，其余板块业绩表现良好，其中种植业及动物保健板块预盈率高企，养殖业公司在猪价下行周期加速分化，农产品加工及渔业业绩保持稳健。当前生猪养殖产业去产能有望加速，建议关注具备成本优势的生猪养殖龙头。
　　投资要点：
　　业绩多数披露，利润表现分化：截至2026 年2 月26 日，农林牧渔行业共计114 家A 股公司，已有79 家发布业绩预告，行业披露率为69%，在消费八大行业中排名居首。在所有已发布业绩预告的公司中，2025 年农林牧渔行业预计盈利的公司数量为45 家，行业预盈率57%，在消费八大行业中排行第四。分具体业绩预告类型来看，行业业绩分化，归母净利润较2024 年预计有所增长的公司占比由16%小幅提升至19%，同时有13%的公司扭亏为盈。亏损企业占比也有所提升，首次亏损公司占比由15%上升至20%，持续亏损公司占比由21%上升至23%。
　　子板块普遍表现良好，种植业与动物保健最优：从披露率来看，全部子板块披露率均过半，养殖业23 家公司仅2 家未披露年报预告，披露率超九成。从预盈率来看，多数板块业绩表现良好，除林业板块已披露业绩公司全部预计亏损、饲料板块预盈率仅46%外，其余板块预盈率均过半。其中，种植业预盈率超70%，动物保健、农产品加工、养殖业及渔业预盈率分别为67%/62%/52%/50%。从子板块预告类型占比来看，2025年种植业板块与动物保健板块业绩向好，预增公司占比均有所提升，同时各有21%/22%的公司实现扭亏为盈；农产品加工板块与养殖业板块表现分化，农产品加工预增占比由29%提升至46%，但亏损占比由28%提升至38%；养殖业板块预增占比由5%提升至10%，但亏损占比由20%提升至48%；饲料板块表现不佳，过半公司预计业绩亏损。
　　风险因素：产业政策变化风险，成本上升风险，疫病防控风险，统计偏误风险。
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