轻工制造行业月报：纸浆价格上涨 看好纸企提价带来业绩弹性

　　地产数据仍然承压。2025 年1-12 月，我国商品房累计销售面积达88101.37万平方米，同比-8.7%；累计销售额达83936.78 亿元，同比-12.6%。2026 年2 月23 日，30 大中城市商品房成交套数达92 套，同比+8%；30 大中城市商品房成交面积达1.05，同比增长6%。房屋新开工面积累计值达58769.96 万平方米， 同比-20.4%； 房屋竣工面积累计值达60348.13 万平方米， 同比-18.1%。2025 年12 月我国规模以上建材家居卖场销售累计额达14411.45 亿元，同比-3.33%；2025 年12 月我国规模以上建材家居卖场当月销售额达1179亿元，同比-4.40%。
　　造纸：头部企业挺价意愿强烈。2026 年初造纸行业挺价意愿强烈，头部纸企借 “ 一刀多涨” 强化预期， 玖龙纸业八大基地 2 月 25 日起包装纸提价 50 元 / 吨，APP 等巨头春节后白卡纸提价 200 元 / 吨，涨价函正逐步落地。行业同步呈现 “扩产 + 技改” 双线布局，生活用纸领域五洲特纸、湖北金博士分别拟新增 5 万吨 / 年、6 万吨 / 年产能， 卡位消费升级与“以纸代塑” 机遇；包装纸领域蚌埠三星纸业推进 15 万吨 / 年再生特种纸技改，提升自动化与能效，优化产能结构。
　　包装：下游需求稳定，产业升级加速。截至2026 年2 月23 日，镀锡板价格为5700 元/吨，较上月价格略微上升；2 月23 日，铝结算价为3070 元/吨，较上月环比变化-3%，受供求关系影响下降。2026 年2 月23 日，布伦特原油期货结算价为71.49 美元/桶，较上月环比变动+12%。截至2026 年2 月23日，中国现货聚乙烯（通用）期货结算价为8400 元/吨，与上月环比变动+4%；聚丙烯（拉丝）结算价为6762.5 元/吨，较上月环比变动+2.46%。
　　轻工消费：多款潮玩新品上架，政策推动电子烟规范专业经营。泡泡玛特于 2026 年 2 月 26 日推出全新 IP「放学后的 Merodi」手办，含 12 个常规款与 1 个隐藏款，单盒售价 69 元、整盒 828 元；布鲁可在 2026 纽约玩具展上， 官宣变形金刚、圣斗士星矢、漫威争锋等多款热门 IP 联名新品；国家烟草专卖局 2 月 5 日发布电子烟监管通知， 核定企业年度生产规模、强化出口合规监管，规范营销与产品命名，引导行业供需平衡、有序发展。
　　投资建议：家居板块建议关注欧派家居、松霖科技、永艺股份、恒林股份、喜临门；包装板块建议关注奥瑞金、裕同科技、翔港科技；玩具板块建议关注泡泡玛特；造纸板块建议关注太阳纸业、玖龙纸业、恒丰纸业、华旺科技；另外看好烟草相关产业链高景气，建议关注中烟香港。
　　风险提示：房地产市场景气度不及预期的风险； 下游需求修复不及预期的风险；原材料价格大幅上涨的风险；行业竞争加剧的风险。
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