2026年春节食品饮料板块表现总结：春节茅台量价齐升 餐供/礼盒/功能饮料表现居前

　　消费背景：出行热延续，消费市场回暖。受2026 年春节超长假期带动，居民出行意愿持续增强，跨区域人员流动保持较快增长，消费需求呈现稳中向好态势。
　　交通运输部数据显示，自春运启动至正月初七，全社会跨区域人员流动量累计近58 亿人次，彰显出强劲的流动活力。在家庭团聚与出行需求双重推动下，餐饮消费持续活跃，旅游市场升温明显，消费市场整体呈现稳步复苏、活力回升的良好格局。
　　子板块情况
　　【白酒板块】春节白酒仍承压，高端&中低价位大众消费表现优秀。受消费场景结构变动（商政务消费仍偏弱，大众消费表现积极）&消费群体追求“高性价比”等因素影响，26 年春节消费市场呈现“需求两头好中间弱，品牌酒企集中度仍提升”、“消费需求理性（降级/升级同时存在）”、“消费结构变动导致整体价位下探”、“渠道碎片化（线上/即时零售等渠道表现积极）”等特点，其中贵州茅台/五粮液成为行业“压舱石”，呈现“量价齐升”态势，除此外，大多品牌核心单品批价均表现稳定，库存分化较为明显。
　　【大众品板块】
　　零食：26 年表现优于25 年，量贩和礼盒产品表现优秀。零食行业在本次春节年货消费期间展现出以下特征：1）26 年春节期间零食年货消费表现优于2025 年春节，零食品类零售额同比快速增长；2）礼盒产品是重要的市场焦点和增长引擎，其中坚果礼盒仍是重要品类，与此同时，健康化礼盒占比持续提升；3）量贩渠道表现亮眼，是26 年重要的销售渠道。
　　软饮料：春节期间表现良好，高景气度细分品类表现较好。1）从渠道来看，除了现代渠道外，水饮在各渠道的春节备货期表现均同比增长且较25 年平日加速增长，尤其是餐饮渠道景气恢复、加速最为显著；2）从品牌来看，东方树叶、果子熟了等无糖茶产品的增长非常快，无糖茶趋势仍在延续；与此同时东鹏的海岛椰汁表现优秀，高景气度细分品类表现亮眼。
　　乳制品：春节表现平稳向好，货品新鲜度提升。26 年春节假期跨度拉长，叠加消费者对品质与健康的诉求提升，乳制品行业在本次春节年货消费期间展现出以下特征：1）26 年春节线下销售情况稳中向好：一方面，长假期中返乡送礼场景扩容拉动乳品消费；另一方面，前期行业去库存效果良好，今年春节货品新鲜度提升；2）乳企纷纷推出特色马年春节礼盒，春节新品呈现口味丰富化、健康化趋势。
　　餐饮供应链：春节冻品表现亮眼，调味品表现稳健。1）春节餐饮消费焕发活力，餐饮供应链表现亮眼，其中速冻超预期、调味品表现稳健；2）速冻品：人们对于年夜饭便捷化的需求，催生预制菜需求快速扩容提质；3）调味品：春节销售稳健增长，健康化、风味化成产品核心趋势。
　　板块投资建议：
　　【白酒板块】当前白酒板块仍处底部区间，在新量价平衡下头部酒企销量已拐点向上，短期仍看好品牌酒企核心单品春节销量超预期。重点推荐贵州茅台，同　　时关注：①春节动销积极的五粮液、迎驾贡酒、山西汾酒；② β属性强的泸州老窖、珍酒李渡；③ 强α的山西汾酒、古井贡酒、今世缘等。
　　【大众品】重点关注具备β红利及强α个股布局机会，重点推荐：① 休闲食品：业绩确定性+低估值，紧握26 年具备较强业绩确定性与此同时估值调整到位的个股标的。当前重点推荐卫龙美味，持续推荐西麦食品/盐津铺子/万辰集团/鸣鸣很忙，建议跟踪经营见底且新品正在发力，渠道正在调整的洽洽食品等；②乳品：原奶周期&肉牛周期双击预期正演绎中，上游牧场推荐优然牧业；下游品牌中：我们预计26 年乳制品常温大盘降幅有望企稳收窄，龙头常温奶有望转正。成长视角继续重点推荐新乳业，基本面修复+高股息视角推荐伊利，关注蒙牛乳业；③餐供条线：个股经营改善+餐饮β向上期权：推荐安井食品/颐海国际/千禾味业/巴比食品/锅圈/立高食品等，建议关注三全食品/千味央厨弹性；④软饮料：紧握具备品类成长红利的个股，同时具备较强渠道建设能力和运营能力的标的。推荐通过扩品类+精细化渠道运营+扩渠道带来持续增长的东鹏饮料；同时关注水饮市占率回升，茶饮市场继续铺货的农夫山泉。⑤出海逻辑：安琪/仙乐健康/百龙创园等。
　　风险提示：供过于求；食品安全风险；需求疲软；市场同质化产品竞争加剧等
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