房地产行业动态：2月二手房量价均稳 京沪房价持续走稳

　　行业近况
　　我们更新了2026 年2 月中金存量住房市场监测体系数据。
　　评论
　　2 月二手房成交量同比微增，二手房成交价环比跌幅继续收窄。
　　成交量方面，受春节交易暂停影响，2 月中介口径80 城二手住宅成交量指数环比下降34%，同比持平微增4%（1 月+5%）；2月备案口径15 城二手房成交面积环比下降46%，同比下降11%（1 月+23%）。成交价方面，2 月中金同质性二手住宅成交价格指数环比降幅收窄至-0.3%（1 月-0.6%）。
　　2 月130 城二手房挂牌量环比持平，京沪二手房挂牌量继续环比下行。挂牌量方面，2 月我们监测的130 城二手住宅挂牌套数环比持平（1 月环比-0.2%），超高/高/中/低能级城市分别-2.9%/-0.9%/+0.9%/+0.7%。其中，北京、上海2 月二手房挂牌量分别环比-2.5%、-4.2%，较去年8 月底高点已分别累计下降16%、27%；当前两城二手房挂牌去化周期均已降至历史房价趋于稳定的区间，且主要由供给而非需求驱动，我们认为其房价持续走稳的确定性继续提升。挂牌价方面，由于春节假期新挂、调价房源样本量锐减造成一定波动，2 月重点城市同质性挂牌价格指数环比下降0.8%（1 月-0.4%），存量调价房源平均调价幅度环比走阔至-5.19%（1 月-5.06%）。其中，北京、上海2 月挂牌价分别环比微增0.6%和0.5%（1 月-0.1%和0.9%）。
　　2 月住宅租金环比回升。2 月中金同质性挂牌租金指数环比上升0.7%（1 月环比持平），待租周期边际抬升至3.14 个月（1 月2.69 个月）；2 月租售比微增至2.39%，在挂牌价下行背景下租售比涨幅略弱，可能与挂牌价走势的区域差异有关。
　　估值与建议
　　关注地产及物管板块投资机会。在供给侧积极变化和政策端边际发力下，我们认为北上楼市房价拐点已渐行渐近，若小阳春交易量和供给量持续表现积极，将进一步增强局地房价持续走稳确定性，地产股也将逐步转入beta行情，目前主流标的均有一定性价比，其中A股包括建发股份、滨江集团、新城控股，港股包括华润置地、中国海外发展、建发国际、中国金茂、绿城中国、越秀地产、中国海外宏洋、保利置业等。多元板块推荐太古地产、恒隆地产、华润万象生活。
　　风险
　　供需结构超预期恶化；政策落地不及预期。
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