房地产开发与服务行业26年第12周：楼市热度维持高涨 核心城市企稳可期

　　维持LPR 不变，多地优化公积金政策。本周中央政策较少，海外局势变化较大，央行维持LPR 不变。地方政策方面，多地优化公积金政策，内蒙古、深圳等地优化公积金政策，绍兴召开城市发展恳谈会，会上推出购房补贴。现阶段政策主要是地方政府努力，局部提升部分购房者的购买能力。
　　环比成交规模持续回升，多地二手房单周成交创新高。房管局网签，49 城新房成交面积本周环比+20.2%，3 月以来同比-14.5%，年初以来-16.5%；11 城二手网签面积环比+16%，同比-3.3%，春节对齐+2.3%，3 月同比-11.4%。中介实时成交不断创新高，78 城实时成交套数环比+8.5%，春节对齐成交同比+24%，小阳春以来累计同比+29%。
　　新房推盘去化率好转，二手挂牌明显弱于季节性。本周新房推盘环比-22%，本周供应环比下降，单周成交规模高于推盘面积。二手房景气度，140 城市挂牌量环比小幅上涨+0.2%，12 重点城市挂牌量环比-0.2%，24、25 年同期挂牌量均有连续超过10 周上涨，26 年仅上涨2周。来访方面，本周环比-2.8%，季节性特点在春节后第四周便会开始下降，26 年周环比降幅要弱于24、25 年，来访转化率仍维持高位。
　　本周二手房成交均价为10176 元/平米，与去年年底基本持平，目前价格趋势较强，未来1 个月有望得到更多的良性价格信息。
　　土地供应增加，成交同比转负。本周300 城宅地出让金215 亿元，环比+2.0%，月同比+46%，年内累计同比-35%。本周土地供给建筑面积720 万方，环比+8.5%，成交458 万方，单周成交转化率64%。
　　市场整体大幅回调，基本面强预期有望在未来一个月逐步形成。本周SW 房地产板块下跌4.2%，跑输沪深300 指数2.0pct。在30 个申万行业表现中，房地产排在50%分位（15/30），绝大多数板块本周均出现较大回调。16 家主流房企-4.6%，其他房企-3.7%，违约房企-1.8%。
　　本周主流房地产企业中，跌幅最小的是新城控股、华润置地和中国海外发展集团，年内涨幅较大的低PS 公司跌幅较大，现阶段A 股整体走弱，地产旺季数据较强，但市场仍对淡季价格表现存疑，供给侧挂牌数据已经下降，4 月可能会有一轮由基本面认知驱动的价值修复行情。本周物业板块-2.2%，跑输恒生指数1.5pct，主流物业管理公司中，华润万象涨幅较大，万物云由于业绩影响跌幅较大。香港内房板块本周走平，单周上涨0.1%，跑赢恒生0.6 pct，港资房企行情分化，开发类公司表现较好，港房短期受加息预期影响，中期需关注香港楼市。
　　C-REITs 板块信息汇总及观点：26 年第12 周C-REITs 综合收益指数下跌0.06%，78 单REITs 中39 单上涨，有1 单商业不动产REITs 申报，2 单基础设施REITs 通过审核。
　　风险提示。未来基本面表现不及预期，行业政策面改善力度不及预期。
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