传媒行业周报：15周周报：AI视频赛道资本热潮涌动 微短剧依托广告变现

　　2026 年第15 周（实际交易日为2026.4.7-2026.4.10）上证指数上涨2.74%，沪深300 指数上涨4.41%，创业板指数上涨9.50%。恒生指数上涨3.09%，恒生互联网指数上涨3.65%，行业领先恒生指数0.56pct。SW 传媒指数上涨6.32%，落后创业板指数3.18pct，在申万一级31 个行业涨跌幅排名中位列第7 位。子行业中出版、体育和影视位列前三位，分别为上涨9.86%、上涨6.70%和上涨6.53%。
　　核心观点&投资建议
　　根据流媒体网报道，仅今年3 月，AI 短剧赛道投融资金额就高达14.6 亿美元（折合人民币约100.54 亿元），其中三七互娱参与投资的爱诗科技（PixVerse）完成3 亿美元C 轮融资，成为中国AI 视频生成领域规模最大的单轮融资之一。印度内容平台Kuku 获得8500 万美元C 轮融资，游戏行业VC Play Ventures 领投AI 短剧平台StoReel 3400万美元融资。2025 年以来，AI 视频与短剧赛道成为资本市场最密集下注的方向之一。我们认为，AI 视频生成行业正进入商业化关键期，那些具备底层模型能力和工程化效率的AI 视频生成平台，以及能够将AI 能力转化为内容产能、并形成稳定分发渠道的短剧/内容平台有望更快获得商业变现。中长期来看，随着AI 生成内容的规模化落地，具备"模型+工具+分发"闭环能力的企业将占据产业链价值高点。
　　近期，“知了互动”推出的首部AI 短剧《送外卖》仅用两个月完成制作，在小红书获得90.2 万浏览量、首集播放量突破40 万，AI 承担了约70%-80%的工作量，制作成本降至传统方式的十分之一。这意味着更多创作者能够以更低成本进入市场，内容供给的多元化和精品化将成为下一阶段的核心变量。此前，红果短剧平台推出新一批付费短剧，但同期付费短剧充值规模同比大幅下滑，显示出用户对内容付费的意愿明显降温，更倾向于接受广告支持的免费观看模式。这一变化印证了短剧行业从"流量思维"向"内容思维"转型的深层逻辑：用户不再盲目追逐付费内容，而是更关注内容本身和广告所带来的价值体验。我们认为，有两个方向值得关注：一是具备流量优势和算法能力的平台方（如红果短剧、抖音端原生），其在免费模式下的规模效应将持续放大；二是能够利用AI 技术降低制作成本、提升内容产能的影视制作公司，行业门槛的降低反而可能孕育新的头部玩家。
　　当下AI 应用发展迅速，叠加文娱消费回暖，建议关注以下投资机会：1）港股互联网龙头：促消费稳就业，凸显社会价值；2）游戏行业：政策激励提振内需，科技赋能强化产品竞争力，出海布局增长空间广阔；3）电影及文旅产业：
　　消费政策促进院线复苏，刺激改善型消费需求释放。受益标的包括腾讯、阿里、捷成股份、锋尚文化、名臣健康、大丰实业、奥拓电子、风语筑。
　　传媒行业数据
　　本周院线电影排名前三分别为《我，许可》《超级马力欧银河大电影》《挽救计划》；影视剧集排名前三分别为《逐玉》《白日提灯》《月鳞绮纪》；综艺排名前三分别为《乘风2026》《魔力歌先生》《你好星期六2026》；动漫排名前三分别为《沧元图》《仙逆》《开心锤锤》；iOS游戏畅销榜排名前三分别是: 《王者荣耀》《和平精英》《洛克王国：世界》；安卓游戏热玩榜排名前三分别是:《心动小镇》《潜水员戴夫》《鹅鸭杀》。
　　风险提示
　　监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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