电池行业月报：4月锂电排产稳步上行 “反内卷”推进助力行业供需关系持续改善

　　3 月中国动力电池装车量环比显著提升，出口延续增势。据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，3 月中国内地动力电池装车量为56.5 GWh，同比微降，环比+114.9%；其中，磷酸铁锂电池装车量45.8GWh，占总装车量81.0%，环比+122.3%，同比-1.7%。1 季度，中国内地动力电池累计装车量124.9GWh，累计同比-4.1%。出口方面，3 月中国动力和储能电池合计出口36.1GWh，环比+51.0%，同比+57.1%，占当月销量20.6%。1 季度我国动力和储能电池累计出口84.1GWh，累计同比+36.7%，占累计销量19.3%，其中储能电池累计出口量为27.3GWh，占总出口量32.4%，累计同比+15.0%。
　　多家锂电企业1 季度业绩亮眼，“反内卷”推进助力改善行业供需格局。近日，多家产业链相关公司发布积极的经营动态，进一步提振市场信心。德业股份预告2026 年1 季度净利润同比增56%-70%，主要得益于海外储能需求爆发。亿纬锂能预告1 季度归母净利润同比增25%-35%，扣非归母净利润同比增30%-40%。供给端，“反内卷”继续深入推进，有望改善行业供需格局。4 月9 日，工信部、国家发改委、市场监管总局、国家能源局四部门联合召开动力及储能电池行业企业座谈会，部署规范产业竞争秩序相关工作。会议要求持续深入推进产能预警调控、规范价格竞争、压缩供应商账期、加强产品质量监管、打击知识产权侵权、治理“内卷外化”等工作，并对地方招商引资行为予以规范引导。
　　4 月锂电产业链排产稳步上行，固态电池关注度回升。据鑫椤锂电数据，4 月中国内地样本企业中电池排产达151.1GWh，环比+3.8%，带动中游材料环节走高：正极排产19.5 万吨（环比+1.1%）；负极17.6 万吨（环比+6.7%）；隔膜21.1 亿平（环比+0.7%）；电解液11.5 万吨（环比+8.0%）。
　　需求端来看，3 月车市显著回暖奠定了增长基调，随着2 季度新车型密集发布，叠加电池出口退税政策调整催生的阶段性“抢出口”效应，短期需求得到有力支撑。同时，中东地缘不确定因素有望进一步提振海外对能源安全的诉求及储能需求，而中资厂商正凭借磷酸铁锂（LFP）路线的成本优势持续扩大全球市占率。基于此，我们维持对全年锂电池需求向好的判断。此外，近期清陶能源正式向港交所递交招股申请，其台州3.5GWh 半固态电池产线已投产且订单饱和，行业景气度有望提升。个股方面，建议重点关注兼具成本优势、技术壁垒及海外布局领先的行业龙头宁德时代（300750 CH/买入）。
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