食品饮料行业动态：基金1Q26食品饮料持仓分析：白酒重仓占比环比延续下降 大众品类呈分化

　　行业近况
　　公募基金1Q26 报告披露完毕，我们重点分析了普通股票型基金、偏股混合型基金和互联互通资金的食饮持仓情况及变化。
　　评论
　　1Q26 食品饮料板块重仓市值占比环比继续下降。1Q26 食品饮料板块涨跌幅为-2.66%(SW食品饮料指数)，跑赢沪深300 指数约1.22ppt。1Q26 主动偏股型基金的重仓持股中食品饮料比重为4.3%，环比-0.2ppt。1Q26 板块超配比例环比-0.13ppt。
　　1Q26 食品综合/调味发酵品/肉制品重仓持股占比环比上升，白酒/乳品/软饮料/啤酒/其他酒类重仓持股占比环比下降。1Q26 食品综合重仓持股占比0.36%，环比+0.04ppt；调味发酵品重仓持股占比0.13%，环比+0.06ppt；肉制品重仓持股占比0.03%，环比+0.01ppt。白酒重仓持股占比3.29%，环比-0.45ppt；乳品重仓持股占比0.27%，环比-0.02ppt；软饮料重仓持股占比0.08%，环比-0.15ppt；啤酒重仓持股占比0.12%，环比-0.04ppt；其他酒类重仓持股占比0.02%，环比-0.01ppt。
　　1Q26 食品饮料公司重仓仓位环比表现分化。白酒板块中，贵州茅台/五粮液重仓持股占比分别+0.26/+0.14ppt，山西汾酒/泸州老窖/古井贡酒股份重仓持股占比分别-0.16/-0.08/-0.10ppt。大众品板块中，安井食品/海天味业/燕京啤酒/蒙牛乳业等环比有所上升，分别+0.08/+0.04/+0.02/+0.02ppt。
　　陆股通持股：1Q26 安井食品、海天味业、珠江啤酒等获得北上资金较多增持。港股通持股：1Q26 现代牧业、统一企业中国、中国食品等获得较多的南下资金增持。
　　估值与建议
　　我们维持个股盈利预测，估值与评级。推荐组合：A股：贵州茅台、五粮液、山西汾酒、安井食品、海天味业、燕京啤酒、珠江啤酒、东鹏饮料、新乳业、伊利股份、千禾味业、西麦食品、洽洽食品；H股: 古茗、农夫山泉、颐海国际、蒙牛乳业、康师傅、华润啤酒、鸣鸣很忙、珍酒李渡。
　　风险
　　需求疲弱、原材料价格波动、食品安全风险。
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