智能制造行业周报：INP材料扩产景气 聚焦MOCVD设备链机会

　　本周行情：本周（2026/04/20-2026/04/24）沪深300 指数+0.86%，其中机械设备板块-1.08%，申万一级行业排名21/31 位。机械设备子板块中，激光设备+4.72%，表现最佳。本周机械设备子板块中，涨幅前三为：激光设备(+4.72%)、磨具磨料(+1.95%)、制冷空调设备(+1.41%)；跌幅后三（表现垫底）为：工程机械器件(-5.39%)、其他自动化设备(-5.00%)、其他通用设备(-3.08%)。
　　看好光通信领域MOCVD 设备及其核心零部件供应商。LightCounting 预计，2026 年800G及以上光模块出货约6,300 万只，较2025 年（2,400 万只）增长约2.6 倍。在InP 扩产周期中，需求由光模块向上游传导至外延环节并被放大，而设备供给受限，使MOCVD 成为产业链中兼具瓶颈与弹性的核心环节。磷化铟（InP）是III-V 族直接带隙材料，是1.3–1.6 μm 光器件的标准衬底，在光模块中作为外延平台，承载多量子阱结构，用于实现激光器、调制器及探测器等核心器件，其制造分为“衬底—外延”两阶段：衬底解决材料质量，外延通过MOCVD 沉积异质结构，决定器件性能与可量产性。随着6 英寸及更大尺寸演进，外延均匀性、良率与通量成为核心约束，MOCVD 地位持续提升。
　　光模块需求快速放量，而InP 扩产周期较长，叠加外延环节的需求放大效应及MOCVD 设备交付与爬坡约束，设备端出现明显供需错配。
　　1）需求：据Yole 与Omdia，2026 年全球InP 衬底需求约260–300 万片（折2 英寸），而有效供给仅约75 万片。需求核心来自光模块：单只800G/1.6T 模块均需配套InP 基激光器与探测器（单只800G 光模块通常对应约8 对InP 激光器与探测器，1.6T 模块对应8–16对），头部客户已通过长单锁定产能；
　　2）供给：①外供商用衬底厂商（如住友电工、AXT Inc./北京通美、云南锗业）构成“可交易供给”，格局集中、扩产节奏偏审慎（中期约1.4–2.4 倍）。②Coherent、Lumentum 等垂直整合器件厂具备InP 衬底及外延能力，但主要服务自有光器件产线，基本不对外销售，其扩产对应“内部锁定供给”。两类主体叠加，使得需求上行过程中市场可流通供给增长滞后。
　　传导至外延环节后，供需缺口被进一步放大，叠加MOCVD 设备交付周期长、产线爬坡慢，最终在设备端体现为供给约束。
　　在InP/As-P 光通信外延设备领域，MOCVD 竞争格局高度集中，由AIXTRON 与Veeco主导。根据Yole 数据，2024 年AIXTRON 市占率约77%，Veeco 约8%。
　　1）AIXTRON 依托3000+台装机基础及G10-AsP 平台，在6 英寸InP 量产中形成标准化方案，并持续获得头部客户订单；Veeco 以Lumina/Lumina+切入As/P 体系，在均匀性与成本端具备竞争力，已在光通信产线实现导入。从后续受益逻辑看，AIXTRON 偏总量驱动：高市占+深装机基础+6 英寸平台标准化，在扩产周期中更依赖既有产线复制；Veeco 偏结构驱动：聚焦As/P 工艺并持续切入InP 光通信产线，主要通过渗透率提升与工艺替代获取增量。
　　投资建议：InP 外延需求受AI 数据中心光模块放量驱动进入扩产周期，有望持续拉动MOCVD 设备需求。海外设备端建议关注AIXTRON SE（AIXXF.OO）、Veeco InstrumentsInc.（VECO.O）。在此基础上，景气有望向上游设备及相关制造环节传导，建议沿产业链同步布局：1）PCB 设备：推荐燕麦科技（688312）、大族数控（301200）、芯碁微装（688630）、东威科技（688700）；2）半导体设备：推荐中微公司（688012）、拓荆科技（688072）；3）其他设备及自动化环节：建议关注光力科技（300480）。
　　风险提示：宏观经济波动风险、终端需求传导压力、供应链稳定与技术迭代挑战。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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