艾德生物(300685)：24Q3业绩增长显著 伴随诊断产品多适应症获日本批准

　　事件：公司发布2024 年三季报，24Q3 实现营业收入3.05 亿元，同比增长22.53%；实现归母净利润0.83 亿元，同比增长77.58%；实现扣非归母净利润0.80 亿元，同比增长79.42%。
　　点评：
　　营收与利润双增，成本控制与效益提升驱动利润增长：2024 年第三季度公司实现营业收入3.05 亿元，同比增长22.53%；实现归母净利润0.83 亿元，同比增长77.58%；实现扣非归母净利润0.80 亿元，同比增长79.42%。2024 年公司前三季度股权激励费用摊销0.24 亿元，剔除股权激励费用摊销影响后，归母净利润同比增长44.62%，扣非归母净利润同比增长53.30%。归母净利润的大幅提升主要因为收入增长以及有效执行控成本、抓质量、提效益的管理理念。
　　研发投入稳步提升，多项产品获批上市：公司2024 年前三季度研发费用达1.64亿元，同比增长9.03%。24Q3 公司多项产品获NMPA 批准，如肺癌PCR-11 基因、与海和药物联合开发的谷美替尼MET 外显子14 跳跃突变伴随诊断试剂、与默克医药健康基于Vision 研究共同开发的特泊替尼METex14 跳跃突变伴随诊断试剂盒艾惠捷。此外，公司HRD 试剂盒被纳入创新医药器械，是我国目前唯一被纳入创新医药器械的HRD 试剂盒。
　　产品多适应症获日本批准，伴随诊断产品应用进一步扩展：2024 年7 月，日本厚生劳动省连续批准公司PCR-11 基因产品的两个新适应症，分别作为诺华制药公司的卡马替尼与海和药物公司的谷美替尼两个创新靶向药的伴随诊断；2024年9 月，肺癌PCR-11 基因检测试剂盒一个新适应症作为百时美施贵宝的伴随诊断获日本批准，用于指导BMS 靶向药物AUGTYRO 临床应用。截至目前，日本厚生劳动省已批准了艾惠捷产品中EGFR、ALK、ROS1、BRAF、MET、KRAS G12C、RET 等七个伴随诊断靶点，用于指导非小细胞肺癌十七种相关靶向药物的临床应用。
　　盈利预测、估值与评级：公司作为国内肿瘤伴随诊断行业的龙头企业，随着合作与创新的不断推进，公司业绩保持持续快速增长。我们维持公司24-26 年归母净利润预测为3.15/3.79/4.54 亿元，现价对应24-26 年PE 为32/27/22 倍，维持“买入”评级。
　　风险提示：产品研发及获批不及预期风险、市场竞争加剧风险
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