脱水研报|鱼尾行情中的大肉，新能源板块独苗！估值低、需求旺、成本下降，想要不逆势都难！

主题：猪肉/磷化工之后，新高景气周期套利机会

脱水君解析：

造船板块的逻辑我们在上周的策略会中有提示过，本质上是来自于下游需求旺盛导致的订单大爆发，之前这个逻辑还仅仅停留在市场的猜测阶段，但在板块中一些公司公布中报后，确认这个逻辑的资金就变得越来越多。这种个别公司业绩反转带动整个板块炒作情绪的案例，今年在猪肉，在磷化工等板块上都体现过多次了。造船板块的周期景气高点最少能维持到明年，也就是说这个板块是可以贯穿今年下半年到明年的中长期机会，可以反复进出套利。

01市场概况

昨晚社融终于公布，符合市场预期的增长，市场也进行着价值和成长之间的调整，但由于这段时间成长指数的市值膨胀太过于明显，看似是风格切换，但在指数上却体现成了指数下跌。截至收盘，除价值指数外基本都绿盘，涨跌比方面上涨家数不足1000。

从机构视角看，今天风格偏向价值。

价值指数方面，社融公布后，机构大胆往价值方向切换，不过避开了受损疫情的消费相关，以及上游股，最终也就大盘价值受益比较明显，风格切换不会那么快结束，后续大概率还会延续一阵子。

成长指数方面，除了风电全部倒下，风电由于本身坚挺的基本面和不贵的估值，获得了资金的青睐，下半年还有抢装潮，风电板块下半年还是比较有机会的。同时昨天扛鼎的猪肉板块，今天迎来大幅回调，主要是社融数据公布后，市场开始走经济进攻的路子，防守板块自然会回调一些，但时长不会太久，调一调还能继续。后续成长方向压力会逐步大起来，资金开始要估值了，高位的赛道股们要小心一些，低位低估值的没事。

从机构排名角度看，年度榜单依然是煤炭，周榜单上猪肉板块比较抢眼。

煤炭作为目前的年度冠军板块，基本上不可能直接结束，还会来来回回好几个波段。在大家目光都在新能源的时候，煤炭悄悄的爬回了前高，后续估计还会继续创新高。

猪肉板块最近比较热门，虽然这两天回调了，但后续大概率还会有继续冲高的机会。

从成交量排行榜的角度看，

资金主要流入的是风电、基建

资金主要流出的是高位赛道、汽车

基建有明显爆量流入迹象

从市场题材的视角看，钒电池继续领涨。

机器人，已经成为题材主线之一了，在发布会之前应该会反复炒。

无人驾驶，龙头尝试反包，但力度还不够，后面几天应该会反复尝试。

农业，回调期，等跌干净后布局下一波。

从最强连板数看题材主线，

虚拟电厂和基建是主要情绪热点，个人更看好基建一些。

从跌幅榜看情绪退潮，

主要是汽车、半导体、机器人(300024)相关，数量有点飙升，后续需要注意情绪退潮。

从行业角度看，赛道股高位大跌，核心资产回调，稳增长逆势大涨，复苏线大跌，通胀线回调。

煤炭板块，在周三美国和沙特弹完之前，短期可能不太会有大机会。

航运方面，航运三杰的中报预告都出了，市场没有继续大涨或者继续大跌，说明已经消化了预期，接下去就是等半年报正式公布，分析细分数据，然后再决定是拉还是砸，节点估计在8月底。

汽车方面，继续调整，今天出了利好的数据也没救起来。

核心资产方面，周末疫情的数据再度冲高，核心资产可能也会受到连累。

消费方面，周末疫情的数据再度冲高，消费可能也会受到连累。

医药，疫情再起，抬高了医药股的市场估值，但这部分估值泡沫在疫情后估计还会被抹掉的。

电力，社融强势，市场进攻顺周期，防御属性的电力板块需要歇一歇。

基建，周五有不少资金开始切了，防守逻辑逐渐被认可，大票小票都有走好的。

地产小票，地产大票高度还没打出来，小票还得再等等。

酒店旅游，被疫情给整趴下了，看下次疫情好转是什么时候了。

从整体情况看：

今天跟昨天的大跌有本质的区别，今天是有切换的，而昨天纯粹就是在瞎跑防守。社融公布后，算是符合预期，昨天盘后的直播中正好有聊到，虽然增长了，但增长的幅度并没有特别特别特别大，所以会有社融方向的交易，但行情级别不会太大。

但形成鲜明对比的是，社融方向比如基建地产银行等等，不会有大肉，对应的却是赛道成长方向可能有大面，单方面在价值吃肉的话，看上去确实没什么厉害，但对比上成长方向的跌幅，效果就显著了。

指数方面，20日线跌破后继续往下，趋势是结束了，但破位后的反弹预计也快来了，真的忍不住要割肉的朋友，再等两天，反弹了再跑。已经跑路的朋友，记得控好仓位，大盘后续还会起来，但大概率是回来做双顶的，所以要做的话，记得不要仓位太重，毕竟是鱼尾行情了。

从三大流动性来源的角度看，三个方向都有不同程度的扰动。

央妈：央妈没有进一步收水，但汇率今天加速下跌了，这会限制央妈的放水节奏。

外资：海外还是很烂，但要小心安倍事件导致的日系外资避险回流，要知道，日元在流入的外资中，占比也是不小的。

机构：还在场内玩，只是还在切换风格。

策略上：

短线看好：猪肉、无人驾驶、风电、基建、军工等内需环节。看空：油系相关标的。

中期看好：低位地产、船、基建、煤炭、核心资产、旅游免税

02 机会板块

今天成长板块几乎全军覆没，只剩风电板块一根独苗在坚挺。为什么风电可以独立于整体新能源的回调呢？中银证券的分析师认为，最近浙江省出台的海上风电补贴给市场注入了信心，同时风电的成本也在降低，需求端有下半年的枪抢装炒打底，估值也低，属于是最佳布局阶段。

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