SGI公司|秦川物联募投项目延期，公司成长性较差，降价让利换取市占率难长久

　　9月17日，秦川物联发布公告表示，公司部分募投项目将延期。其中，“智能燃气表研发生产基地改扩建项目”、“信息化系统升级建设项目”将延期至2023年3月，“营销网络及服务体系升级建设项目”延期至2022年11月。

　　募投项目为何要延期？秦川物联在公告中称，项目进度不及预期的原因主要是，公司受疫情反复影响以及2022 年高温限电政策影响，项目实施进度及规划、合同签署、方案设计和执行进度、 付款进程有所放缓，对项目进度有所影响。

　　9月19日（周一），秦川物联股价开盘跳水，全天维持震荡下行，截至当日收盘股价报9.48元，跌幅为1.56%，换手率为0.55%。

　　公开资料显示，秦川物联主营业务是智能燃气表的研发、制造和销售，物联网智能燃气表作为公司核心收入来源占比超七成，其次IC卡智能燃气表位第二项收入来源占比一成多。

　　净利润转亏600多万，市场竞争力差

　　2022上半年，受到原材料价格上涨影响，公司营业成本上升。此外，公司生产基地改扩建项目逐步完工转固，导致上半年制造费用中折旧费用的增加。截至报告期末，公司营业总成本为1.65亿元，去年同期为1.4亿元。

　　产能尚未完全释放，公司上半年营收1.54亿元，同比仅增0.44%；净利润同比下滑36.51%，亏损615.73万元，净亏损981.1万元。

　　事实上，秦川物联近年来业绩增长缓慢，上市之后的整体表现也是乏善可陈。

　　而为了扩大市场占有率，秦川物联在“价格战”中逐渐迷失，多年来，公司核心产品的单价降幅均在20%以上。公司毛利率也是一降再降，从2019年的43.87%降至2021年35.89%，与此同时，公司净利率从2019年的18.06%降至2021年的9.55%。

　　2022年上半年，公司销售毛利率为27.31%，较去年同期的 38.29%下降10.98%。销售净利率为-4.00%，较去年同期的11.01%下降7%。

　　另外，需要注意的是，公司应收账款额居高不下，近三年的应收账款周转天数平均需要265天。

　　数据显示，公司2019-2021年应收账款额分别为1.81亿元、2.36亿元、2.35亿元，占营收比例分别为66.41%、69.01%、76.99%，远高于行业三年平均值的36.4%、37.16%、35.6%。截至2022年6月末，公司应收账款余额为2.76亿元，占当期营业收入的比例为179.24%。

　　秦川物联于2020年7月上市，上市两年多，公司业务原地踏步，业绩增长日渐疲软。公司股价也是跌多涨少。秦川物联上市首日股价最高冲至33.79元，此后股价一路下跌，亦可谓上市即巅峰。而该公司SGI指数排名第332位。

　　和讯SGI指数显示，秦川物联的市场竞争力较弱，公司成长性较差，不仅盈利能力一般，而且应收账款居高不下存隐忧。