和讯SGI|天宜上佳净利毛利双下滑，是否因主营业务板块过于分散？

　　近五个季度来和讯SGI最高点是2021年6月,2022年上半年的和讯SGI指数是60。这几个季度呈下降的趋势。

　　盈利方面，加权净资产收益率2022年上半年是2.75%去年同期是2.3%，同比增长0.45%。毛利率是55.22%，去年同期是68.43%，同比减少13.21%。净利率是17.94%去年同期是25.29%，同比下降7.35%。总体是呈小幅下降趋势。

　　应收账款方面，应收账款2022年上半年是7.91亿元,去年的同期为4.17亿元，同比增长3.74亿元。应收账款周转天数2022年上半年是308.01天，去年的同期为311.04天，同比下降3.03天。

　　现金流方面，2022年上半年的现金流是-2554.63万元，去年的同期为6306.43万元，同比下降8861.06万元。现金流下降的主要原因是天宜上佳碳基复合材料业务板块购买生产经营性所需的材料费用增加所致。

　　研发方面，2022年上半年的研发投入为3704.62万元，去年的同期为3426.86万元，同比增长277.76万元。

　　天宜上佳有四大主营板块，粉末冶金闸片业务板块主营产品主要应用于高速列车、机车车辆、城市轨道交通车辆等，因疫情受到影响，因主营产品是高铁运营的耗材。碳基复合材料业务板块应用于光伏产业，光伏领域方面，“碳达峰，碳中和”是我国未来八大经济任务之一，大力发展清洁能源乃大势所趋，同时我国也已将光伏产业列为国家战略性新兴产业之一。树脂基碳纤维复合材料制品板块，国内碳纤维主要应用于航空航天、体育休闲等领域，我国体育用品领域的碳纤维需求量大幅领先于海外，风电叶片、建筑外墙领域已经占据优势。航空大型结构件精密制造业务板块，应用于军用航空领域。

　　天宜上佳所面临的风险，轨道交通行业作为城市基础设施建设的重要组成部分，受宏观调控政策、经济运行周期综合影响，如果未来限制轨道交通行业发展的不利政策出台，或宏观经济增长水平回落导致政府财政趋于紧张，将对轨道交通业务产生不利影响。此外，如国内仍处于疫情常态化防控阶段，疫情出现反复将给旅客出行造成持续性的冲击，高铁开行率受到影响，从而对公司粉末冶金闸片业绩产生较大影响。总的来说在2022年上半年碳基复合材料业务保持稳定带动公司盈利，其他板块没有那么亮眼。