银行业2023Q2公募基金持仓分析：公募配置边际回升 关注股份行增配机会

核心观点：
Wind 数据显示公募基金2023 年2 季度报告披露完毕，我们分析如下：
Q2 公募基金配置比例从历史低位回升，但还未回到22Q4 水平。截至23 年2 季度末，A 股总市值83.3 万亿元，流通市值71.3 万亿，其中银行板块市值10.0 万亿元（占比12.0%），银行A 股流通市值6.7 万亿元（占9.4%）。2 季度末，主动型基金前十大重仓中A 股总市值合计2.0 万亿元，占A 股总市值的2.4%，流通市值2.8%，其中前十大重仓中配置银行板块404 亿元，占公募基金总持仓2.1%，较23Q1 末边际回升0.3pct，配置比例从1 季度末历史最低回升至7.3%分位（从低到高）；公募低配银行板块4.4pct，处于2013 年以来的51.2%分位，低配幅度还未回升到22Q4 水平。A 股主动型基金重仓持有银行股合计市值占银行总市值比例为0.4%，占银行流动A 股市值0.6%。
公募Q2 加仓国有大行。从23Q2 末银行子板块公募基金配置情况来看：银行四个子板中主要是大行板块在中特估行情中被公募加仓，国有大行基金配置比例环比+0.25pct 至0.42%；其余三个子板块基本持平，其中城商行（基金配置比例环比+0.07pct 至0.98%）被小幅加仓，农商行（基金配置比例环比+0.01pct 至0.09%）和股份行（基金配置比例环比-0.01pct 至0.57%）持仓比例基本持平。
从个股持仓比例变化来看，公募基金加仓24 家银行，减仓7 家银行。
加仓幅度位居前三的分别是建设银行（ +0.06pct ）、江苏银行（+0.06pct）、农业银行（+0.06pct）；减仓幅度位居前三的分别是兴业银行（-0.04pct）、平安银行（-0.04pct）、宁波银行（-0.04pct）。
经济预期企稳，关注板块绝对收益机会。Q2 加仓大行中特估是板块主线，但我们也看到复苏相关标的分化。中特估行情下公募基金普遍加仓国有大行符合我们预期，而且持有基金数量大幅增加，其中工商银行较Q1 增加29 家（至81 家），建设银行增加24 家（至57 家）。但同样我们也观察到复苏相关股份行表现持仓分化，其中公募延续Q1 趋势，减仓复苏标的宁波银行、平安银行、兴业银行，但复苏交易核心标的招商银行Q2 持仓比例已经开始上升，上升0.05pct 至0.43%。关注银行绝对收益机会：（1）下半年政策重新发力，经济预期企稳。（2）下半年银行业绝对收益概率较大，但相对收益偏弱，绝对收益主要来自股份行“复苏交易”。（3）8 月则需要重点关注中报行情，业绩上看农商行复苏更加确定。
风险提示：（1）持股数据偏差；（2）十大重仓股信息不够全面等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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