传媒与互联网行业2024年度投资策略：当AI和元宇宙阳光照进现实

　　卷首语：我们曾经在22 年的年度策略报告中，使用了标题《跨过夜的第七章》，寓意着传媒行业即将告别过去七年的暗淡岁月，即将迎来新的璀璨明天。可喜的是，随着22 年传媒行业中概互联和疫情后复苏的双重带动，传媒板块已经在逐步走出常年排在涨幅倒数的尴尬境地，而在2023 年，传媒行业更是以34.72%的年初到现在涨幅遥遥领先其他板块，而游戏ETF 更是以52.69%的涨幅再次冲击年度ETF 涨幅第一的宝座。而我们在今年始终坚定的看好传媒板块，最核心的就是我们认为此次传媒行业以AI，MR，数据要素三大行业变革带来的科技红利，堪比甚至超过了2013 年的互联网+大浪潮，回顾互联网+大浪潮，不仅使得腾讯阿里原有的互联网龙头进一步变大变强，更是出现了像字节跳动，米哈游，拼多多等新兴互联网龙头，我们相信这次传媒互联网行业AI，MR，数据要素三江汇流，也会使得明年的传媒行业迎来更多的投资机会，也会诞生更多的像字节，米哈游，拼多多等新型龙头公司，我们此次24 年策略报告，就是通过对2013 年到2015 年互联网+浪潮的回顾和分析，从而挖掘和展望未来AI 和元宇宙的投资机会，欢迎各位投资者阅读。
　　过去：大模型已于22 年末迎来奇点时刻，商业化初见雏形。自2018 年Google推出大规模预训练模型BERT 以来，22 年初大厂纷纷入局大模型。年初至今，受益于生成式AI 带来的算力需求提升及收入端变化，A+H 相关标的上游基础算力层领涨，下游应用层开始落地，当前平台大模型公司的商业化模式已见雏形。
　　现在：Token 调用成本进一步下降，自定义GPT 有望开启新流量入口。应用端商业化维度来看，Token 调用成本下降明显，为API 生态繁荣及订阅制收入奠基。PC 端以ChatGPT 为首的聊天机器人占据流量绝对优势，移动端AI应用主要集中于图片与视频编辑以及生产力提升工具。ChatGPT 嵌入应用程序，AIGC 能力扩展至C2C，自然语言交互即可完成自定义GPT 创建。
　　未来：大模型不断迭代，应用端有望跑出新龙头。分行业看，AI+影视未来或迎来人人皆导演的时代，视频内容产能或迎来井喷，结合对东方财富等成功路径的分析，未来重点关注具备颠覆性技术，产出划时代产品、具备丰富影视素材资源和成熟制作水平、有望切入影视领域的相关公司。AI+游戏方面，开放世界游戏有望成为现实。AI+教育方面，“虚拟教师”或更受青睐。
　　元宇宙基础技术相对成熟，内容形式逐步多元化。当前元宇宙初步进入独立子元宇宙阶段，作为元宇宙的硬件基础与核心载体的虚拟现实（VR）技术的发展已经相对成熟，逐渐向增强现实（AR）和混合现实（MR）推进。元宇宙行业在内容形式上多元化，影视方面，打造全新影视交互体验，赋能影视制作带来巨量盈利空间；游戏方面，向交互感知多模态化、品类多元化、游戏平台化发展；营销方面，元宇宙重构营销“人、货、场、内容”四大要素；教育方面，元宇宙推动教育场景虚实结合，AI 时代下学习机有望成为新载体。
　　未来，元宇宙发展可能从以下方面进展：（1）VR/MR 硬件迭代下体验感提升，推动元宇宙应用进入新阶段；（2）AI 技术赋能元宇宙，推进构建元宇宙　　生态圈；（3）布局AI 原生应用或将成为主要趋势，AI 原生应用趋向简单易用；（4）政策加速出台进一步推动元宇宙多场景应用。
　　建议关注：【昆仑万维】发布天工大模型，布局GPTs 商店；【中文在线】音频录制使用AI 主播，动漫方面初步使用AI 生成漫画、动态漫；【捷成股份】战略布局AI+虚拟人，参股公司世优科技拥有完善的AI+数字人产品体系；【芒果超媒】与咪咕合作搭建云宇宙内容产品技术底座，推出国内首款元宇宙社交平台；【恺英网络】在内容、技术研发方面均与多方达成合作，内外合作积累AIGC 技术，发挥游戏IP 优势；【美图公司】Miracle Vision 4.0 正式发布，AI 视频及AI 设计全方位助力用户提效。【蓝色光标】发布AI（All in AI）战略，2023 年4 月推出国内首个由AIGC 孵化的IP。
　　风险提示：宏观经济不振对行业的风险；行业竞争加剧风险；用户拓展不及预期风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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