金属&能源材料行业周报:金属价格调整 看好金铜优质成长

2024-01-07 10:40:05 和讯  申万宏源研究王宏为/马焰明/陈松涛/何成洋
  本期投资提示:
  一周行情回顾:据ifind,1)环比上周,上证指数下跌1.54%,深证成指下跌4.29%,沪深300 下跌2.97%,有色金属(申万)指数下跌1.67%,跑赢沪深300 指数1.30 个百分点。2)分子板块看,环比上周,贵金属上涨0.14%,铝下跌1.55%,能源金属下跌3.57%,小金属下跌2.02%,铜上涨0.00%,铅锌下跌0.41%,金属新材料下跌4.64%。
  价格变化:环比上周,1)工业金属及贵金属:据ifind,LME 铜、铝、铅、锌、锡、镍价格-1.12%、-4.64%、0.36%、-3.59%、-3.12%、-1.39%,COMEX 黄金价格-0.93%、白银-2.66%;2)能源材料:据百川盈孚,锂辉石价格不变,电池级碳酸锂不变,工业级碳酸锂不变,电池级氢氧化锂不变,金属锂-6.25%;电解钴-0.44%,电解镍-3.15%;干法隔膜-8%,湿法隔膜-4.26%;六氟磷酸锂不变;6um锂电铜箔加工费不变。3)黑色金属:据ifind,环比上周,螺纹钢价格0.25%;铁矿石价格1.92%。
  变化:1)据美国劳工部数据,美国2023 年12 月非农就业人数新增21.6 万人,市场预期17 万人,前值17.3 万人;失业率为3.7%,市场预期3.8%,前值3.7%。2)据我的钢铁网数据,本周样本钢企日均铁水产量为218.17 万吨,环比下降1.41%。
  周期投资分析意见:首选黄金白银,滞胀环境下金价迎来大周期上涨(紫金矿业、中金黄金、湖南黄金),投资属性与工业属性共振下白银价格上涨(盛达资源),看好铜2024 年的持续成长机会(紫金矿业、金诚信、洛阳钼业、河钢资源),工业硅(合盛硅业)。黄金:美联储加息周期末期,美债长短利率持续倒挂,未来经济预期悲观,展望未来两年名义利率下行速度超过通胀,美国实际利率下行带动金价进入上涨周期。白银:货币属性、工业属性、金银比三维共振,加息利空因素边际走弱,叠加高银浆单耗的Topcon 光伏组件进入大规模投产期,白银价格有望进入高弹性上行周期。铜:看好2024 年铜上涨,2022-2024 年全球铜矿新增供给有限,需求端新能源需求持续高增长,预期铜供需有望维持紧平衡,铜价有望迎来长上涨周期。工业硅:预计有机硅持续扩产将带动工业硅需求快速增长,工业硅供给端有效增量不足。钼:钼终端消费受化工/石化/天然气行业资本支出上行周期拉动维持高景气,供需紧张下钼价有望维持高位。钢铁:地产政策偏积极影响下,预计后续需求端稳中向好,预计钢价偏强震荡。关注紫金矿业,金诚信,河钢资源,盛达资源,湖南黄金,中金黄金,合盛硅业,金钼股份。
  成长周期投资分析意见:推荐供需格局稳定的新能源制造业,推荐华峰铝业、亚太科技、宝武镁业、铂科新材、东阳光、博威合金、横店东磁。
  风险提示:国际地缘政治变化、宏观经济变化、下游需求不及预期、大宗商品价格变化
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(责任编辑:王丹 )

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