煤炭行业周报：高股息行情持续 央企改革有望助推板块估值提升

　　核心观点
　　动力煤：低温天气再度来袭，电厂日耗有望走高国内动力煤市场需求疲软，产地情绪难以逆转，动力煤价格继续下行。
　　截止到1月25日，动力煤市场均价为 755 元/吨，较上周同期下滑 10元，跌幅 1.31%。主产区内多数煤矿维持正常生产销售，部分民营及小矿开始春节放假，整体供应水平略有收缩。周初部分地区降雪导致道路运输受限，矿区道路积雪、结冰，车辆通行困难，主产地拉运车辆明显减少，尤其一些终端企业也开始停产放假，导致整体需求持续缩减，前期降价较多的煤矿集中拉运的矿排队车辆略多，性价比较低的煤矿出货缓慢，排车较少，库存压力增大，市场情绪传导坑口报价持续走低。陕蒙地区受降雪天气影响，部分高速路段实行交通管制，车辆拉运受阻，整体销售情况较差，调价煤矿少且以降价为主；山西大同、朔州等地主要高速公路受降雪影响实行交通管制，到矿拉运车辆减少，库存有所累计，长协发运仍然占据主导地位，坑口市场煤销售低迷，下游采购积极性较低，市场弱势运行。需求方面：电力方面，近期冷空气来临，多地气温再次下滑，下游取暖需求稍有增加，不过需求未有根本性大幅增加，整体补库需求提升不多，电厂日耗维稳运行，库存可用天数保持在13-14 天左右，需求信号释放依旧偏弱；非电行业，建材、钢铁等开工率偏低，市场需求低迷，化工行业方面临近春节，厂家多以优先排库为主，需求刚需为主，贸易商适量逢低采购。
　　焦煤及焦炭： 双焦价格走势持稳，下游钢厂开工率上升炼焦煤市场价格涨跌互现。截至1月25日全国炼焦煤市场均价为 1987元/吨，较上周同期均价持平。周内产地仍有煤矿安全事故发生，春节将近，煤矿加强安全监管，以保证安全生产为主，焦煤市场供应处于逐渐收紧状态，下游企业考虑到后期供应减少，周内陆续开始积极补库，煤矿签单情况好转，出货较为顺畅，带动炼焦煤价格止跌企稳，其中部分优质煤种因需求较好，报价出现小幅上调现象。个别需求偏弱的配焦煤种价格仍有小幅下滑，因此焦煤市场均价呈现涨跌互现趋势。
　　焦炭市场价格走势暂稳。截止到 1 月 25 日，焦炭市场均价为 2161 元/吨，较上周持平，准一级主流焦炭价格围绕 2100-2220 元/吨。原料端煤矿发生安全事故，后续春节放假，供应存缩紧预期，市场氛围较为积极，优质煤种及稀缺煤种需求较好，煤矿无库存压力，价格上涨；焦企焦煤入炉成本高位，利润仍为亏损状态，生产积极性不高，多仍保持限产状态，焦炭供应有限；下游采购需求有限，市场谨慎态度仍存，部分检修钢厂检修结束，叠加春节备货情绪渐起，焦企多数出货顺利，但钢厂普遍库存水平较好，对焦炭采买意愿不强，焦炭价格支撑一般。需求方面：全国钢坯市场价格小幅偏强，场内看空情绪增加，市场操作谨慎，多为观望态度，但调坯轧钢厂产能利用率上升，钢坯需求增加，订单成交较前期小幅微增，价格上调但受限于实际市场现实情况，跟涨幅度不会太大。
　　风险提示
　　煤价大幅波动，需求不及预期，煤矿发生较大安全生产事故
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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