汽车行业周报：汽车行业新春展望：新一轮产品周期开启

　　春节期间，华为、理想、小米汽车等品牌引爆流量，带动到店大增，支持后续订单、交付继续增长。2024 年Q1，问界M9、理想MEGA/L 系列改款、小米SU7 等新车相继发布/交付，自主品牌全力打造新能源爆款矩阵，新一轮产品周期开启。理想MEGA 预计将在2024 年3 月初开始向所有用户正式交付。问界M9 将于2 月26 日开启大规模交付。行业景气度向上拐点将至，并有望快速提升。
　　重点品牌跟踪：1）销量跟踪：24 年2 月第1 周问界周销量达到0.90 万辆，销量较第4 周环比+0.50 万辆，重回榜首，理想紧随其后，周销量达到0.72 万辆。2）终端优惠＆交付周期跟踪：终端优惠力度加大，比亚迪降价，多家跟进，24 年价格战开打。淡季交付有所加快，特斯拉Model3/Y 的后轮驱动版和长续航版起售价下调了6,500-15,500 元不等。
　　Model 3/Y 的长续航版交付周期均缩短至2-6 周。理想L 系列33,000-36,000 元的综合优惠，交付周期加快。MEGA 将于2024 年3 月1 日开启交付。
　　市场表现回顾：（2024.2.5-2024.2.8）申万汽车行业指数上涨6.41%，跑赢上证综指1.44pct，跑输创业板指4.97pct，跑赢沪深300 指数0.58pct，跑输中证1000 指数2.74pct。从估值来看，截至2024 年2月8 日，申万汽车行业估值PE（TTM 剔除负值）为19 倍，低于近五年来中位数水平25 倍，整体处于低位。
　　投资建议: 新一轮产品周期开启，行业景气度向上拐点将至，并有望快速提升。我们维持汽车行业“推荐”评级。重点推荐3 条产业链主线：
　　1）华为汽车产业链：问界2023 年交付94380 辆，2024 销量目标为60 万辆。其中将于2 月26 日规模交付的问界M9、全年交付的改款M7、2024 年将发布的改款M5 及全新推出M8 为增长点。重点公司：
　　赛力斯、星宇股份、文灿股份、博俊科技、拓普集团、沪光股份、华阳集团、上声电子。
　　2）理想汽车产业链：2023 年理想交付37.6 万辆，实现35-40 万辆预期，2024 年销量规划80 万辆，其中X04-L6 及W 平台四款纯电车型（含MEGA）为全新增长点。重点公司：保隆科技、拓普集团、伯特利、新泉股份。
　　3）特斯拉产业链：2023 年特斯拉全球交付181 万辆，同比增长38%，完成180 万辆年交付目标。Cyber Truck 电动皮卡于23 年12月1 日开启全球交付，目前预订量已过200 万辆，Red Wood 定位紧凑型跨界车，预计将于2025 年投产，特斯拉2025 年将进入新的增长通道。重点公司：拓普集团、新泉股份、银轮股份、爱柯迪、旭升集团。
　　风险提示：汽车销量不及预期；汽车出口不及预期； 主机厂价格战加剧超出预期；原材料大幅波动超出预期；新技术渗透率提升不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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