家用电器业行业：线上白电和清洁电器表现较好 铜价环比上升

　　本报告导读：
　　线上白电表现亮眼，清洁电器销售回暖，线上海尔空调和云鲸扫地机表现较好，铜价环比有所上升。
　　摘要：
　　线上白电表现 亮眼，清洁电器销售回暖。白电线上各品类表现较好，其中空调、冰箱、洗衣机线上销额累计同比分别+31.32%/+20.22%/+14.74% 。彩电延续较好表现， 销额累计同比+31.41%。厨电品类来看，油烟机和燃气灶表现平稳，线上销额累计同比分别+10.25%/+14.83%。清洁电器销售回暖，其中扫地机器人和洗地机累计销额同比分别+4.41%/+9.32%。
　　线上海尔空调和云鲸扫地机表现较好。线上分品牌来看，白电中海尔空调、海尔冰箱和海尔洗衣机销额累计市占率环比提升，分别环比+3.2pct/+0.9pct/+1.0pct；黑电中TCL 彩电表现较好，销额累计市占率环比+0.1pct；扫地机器人中云鲸表现较好，销额累计市占率环比+1.3pct。
　　铜价环比有所上升。2 月28 日，SHFE 铜均价为68860 元/吨，SHFE 铝均价为18770 元/吨，环比上周分别+0.01%、-0.64%；截至2024 年2月28 日，最新中塑指数为846.38，最新WTI 原油价格为78.54 美元/桶，环比上周分别-0.20%、+0.81%。钢材价格2 月23 日环比2 月8日-0.23%。2024 年至今，SHFE 铜、SHFE 铝、塑料、钢材、WTI 原油价格累计-0.43%、-3.55%、+1.39%、-1.44%、+11.59%。
　　投资建议：线上白电表现亮眼，清洁电器销售回暖，线上海尔空调和云鲸扫地机表现较好，铜价环比有所上升。多重地产政策提振市场信心，看好地产高关联度厨电板块和受益于地产复苏的白/黑电板块，中长期看好经济复苏下的成长品类。个股方面推荐研发加固护城河、内销快速增长的石头科技（20.9X）、中央空调稳健发展，家空及冰洗贡献业绩弹性的海信家电（14.8X）、激光显示技术龙头海信视像（14.8X）、品类齐全、盈利能力逐步修复的美的集团（12.7X）、高端化多品牌领先布局效率优化的海尔智家（13.8X）、传统厨电龙头老板电器(12.9X)、外销回暖，内销扩品类+扩渠道共同推进的苏泊尔（20.5X）、新能源车热管理业务快速发展的盾安环境(18.7X)、电动两轮车有望快速放量的九号公司-WD(43.4X)、高股息估值修复的电工照明龙头公牛集团(23.9X)。
　　风险提示：原材料价格波动；地产恢复不及预期；汇率状况波动
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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