房地产及物管行业24年第10周周报：政策优化与新模式并进 来访改善信号加强

　　核心观点：
　　本周政策情况：聚焦风险化解，政策优化与新模式并进。中央层面，24 年政府工作报告延续中央经济工作会议对地产定调，聚焦化解风险，一方面通过优化政策、支持房企融资需求等措施缓解目前问题，另一方面通过构建新模式、完善商品房相关基础性制度等为未来谋划。地方层面，本周广州政策变动相对积极，明确限购放松细则，黄埔区出台人才购房补贴政策，地方改善政策整体出台频次处于相对低位。
　　本周基本面情况：来访改善信号加强，二手房恢复优于新房。据Wind及克尔瑞数据，本周54 城新房成交面积324 万方，环比下降20%，同比下降49%，春节后爬坡趋势未能延续，“小阳春”遇冷，其中一线环比上升5%，同比下降28%，摆脱春节“返乡潮”影响后，高能级城市尤其一线成交仍具相对优势。二手房方面，本周13 城二手房成交106 万方，环比上升8%，同比下滑36%，75 城二手房日均成交2716套，环比上升34%，同比下降18%，节后二手房恢复好于新房，但整体热度仍较冷淡。来访来看，本周75 城二手房来访环比上升29%，工作日日均来访4.3 万组，已超越23 年3 月来访高峰4.1 万组，来访热度回升超预期，二手房成交改善信号加强。
　　本周土地情况：绝对规模仍低位，成交节奏影响下出让金增速改善。
　　据中指院数据，3 月前7 日300 城商住土地出让金同比上升203%，23 年同期成交节奏影响下基数较低，截至3 月7 日商住土地累计出让金同比上升16%，主要为一线土地出让带动，成交绝对规模仍处低位。
　　开发板块观点：新房二手房趋势边际分化，关注政策环境变化。本周新房、二手房成交趋势边际分化，新房成交环比回落而二手房节后连续三周上涨，一方面市场对新房交付信心不足，另一方面二手房价更灵活，一二手房价格倒挂逐渐收窄消失后新房吸引力减弱，此外3 月进入传统学区房旺季，二手房需求也相应提升，而在整体库存偏高、推盘不足、价格未见明显企稳迹象的市场环境下，新房成交依然不具备较强支撑力。目前房地产市场的平稳健康发展依然是政府重要的工作目标，供需两端政策环境仍有待进一步改善，推荐关注后续政策推进及落地效果，以及市场、企业的相应表现。
　　物业板块观点：板块行情出现转折，行业整体表现不佳。本周恒生指数下降1.4%，物业板块平均下降3.7%，其中龙头央国企下降6.6%，龙头未违约民企下降7.1%，龙头违约民企5.2%，物业板块整体动态PE7.5x，小幅下降。
　　风险提示。基本面不及预期，包括行业政策面改善力度不及预期等；融资收紧；供给侧改革出清影响情绪，对于市场情绪产生扰动等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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