机械设备行业周报：3月制造业景气度回升；各地方相继推进设备更新政策落地

　　一、市场表现回顾
　　机械设备（SW）板块本周上涨0.13%，在31 个申万一级行业中，表现排名第23 位，同期沪深300 指数上涨0.86%，创业板指数上涨1.22%。细分子板块（申万二级行业划分）来看，所有细分板块涨幅由大到小分别是工程机械（+2.18%）、专用设备（+0.65%）、轨交设备（+0.45%）、通用设备（-0.31%）和自动化设备（-1.43%）。
　　个股表现来看，涨幅排名前五的分别是殷图网联（+23.73%）、迈得医疗（+18.67%）、三友科技（+15.95%）、迪威尔（+15.35%）和耐普矿机（+13.33%）；而跌幅排名前五的分别是罗博特科（-21.03%）、津荣天宇（-20.56%）、金盾股份（-15.77%）、丰光精密（-15.10%）和润泽科技（-14.45%）。估值方面来看，截止4 月3 日，机械设备（SW）市盈率（TTM，剔除负值）为28.00x，同花顺全部A 股的市盈率（TTM，剔除负值）为16.61x。
　　二、本周主要观点
　　2024 年3 月制造业PMI 为50.8%，环比提升1.7pct，重回至扩张区间，制造业呈现恢复性需求复苏。其中，新订单、出口订单、生产指数分别为53.0%、51.3%、52.2%，环比分别提升4pct/5pct/2.4pct，建议关注下游行业开工率持续性。
　　3 月13 日，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》；4 月7 日，中国人民银行宣布设立科技创新和技术改造再贷款；湖南、浙江等地也相继发布大规模设备更新的若干举措。从中央到地方政策持续推进，重点聚焦于老旧小区电梯及管道相关设备、交通运输设备（公交车、货车、船舶等）、农业机械装备、教育教学设施设备等领域换新需求。政策的不断具化落实，有望刺激设备更新需求释放，带动国产设备渗透率不断提升。
　　工程机械：根据中国工程机械工业协会对主要制造企业统计，2024 年2 月销售各类挖掘机12608 台，同比下降41.2%，其中国内5837 台，同比下降49.2%；出口6771台，同比下降32%。2024 年1-2 月，共销售挖掘机24984 台，同比下降21.7%；其中国内11258 台，同比下降24.6%，降幅有所收窄；出口13726 台，同比下降19.1%，主要系2022 年基数较高、海外部分地区景气度波动等因素影响所致。
　　根据工程机械杂志CME 的预测，2024 年3 月预计销售挖机2.5 万台左右，同比-2.26%。其中，国内预计销售1.48 万台，同比+6.48%；出口预计销售1.02 万台，同比-12.66%。从开工小时来看，2024 年3 月前三周国内流通领域市场监测挖掘机开工小时数同比提高14.65%，环比提高215.29%。国内预期销量+开工小时数均呈现持续修复态势，全年工程机械国内市场有望结束下行周期、实现筑底回升。出口方面，CME 预期销量将延续下滑态势，但行业数据并不能完全代表头部企业出口情况，且非挖设备整体表现好于挖机行业，国内头部主机厂仍有望凭借高附加值产品出口带动海外收入增长。
　　机器人：3 月19 日，英伟达召开GTC2024 大会，发布了最新芯片架构Blackwell、推出了机器人通用大模型Project GR00T 以及适用于机器人的全新计算芯片Jetson Thor。
　　GR00T 脱胎于英伟达的 Isaac 机器人平台工具，基于新的通用基础模型，GR00T驱动的人形机器人能够接受文本、语音、视频甚至现场演示的输入，并对其进行处理以采取特定的操作，包括理解自然语言、模拟人类行为、在现实世界中导航和交互，该通用大模型的发布加速了机器人软件端的训练过程。
　　此外，GTC 大会还展示了9 个由GR00T 驱动的人形机器人，分别来自FigureAI、Agility Robotics、Apptronik、Sanctuary AI、1X、波士顿动力、傅利叶智能、宇树科技、小鹏鹏行。国内人形机器人目前虽然在运动控制上进展较好，但在智能性和交互性上仍有欠缺，英伟达的算力平台有望降低机器人开发门槛，进而可以吸引更多头部企业入局。
　　AI+机器人的结合将加速提升机器人的智能化和商业化落地进程，后续催化主要有：
　　1）英伟达GTC 大会仍在继续，建议关注机器人领域相关成果；2）小米、优必选等国内机器人厂商新品发布会；3）特斯拉机器人相关进展等。推荐具备领先技术优势、产业进展较快的总成、传感器、丝杠等相关公司。
　　三、行业动态跟踪
　　3 月19 日，稚晖君手中的智元机器人关联公司，上海智元新创技术有限公司发生相关工商信息变更，注册资本由6699 万人民币增至6939 万人民币，新增股东包括红杉中国、M31 资本、上汽投资旗下投资机构。本轮融资是开年以来国内第二笔人形机器人制造商获得的亿元级融资，上一笔10 亿融资投给了杭州小巨人，同样由90 后创立的人形机器人公司宇树科技。【OFweek 机器人网】4 月7 日，中国人民银行宣布设立科技创新和技术改造再贷款，科技创新和技术改造再贷款额度5000 亿元，利率1.75%，期限1 年，可展期2 次，每次展期期限1 年。
　　发放对象包括国家开发银行、政策性银行、国有商业银行、中国邮政储蓄银行、股份制商业银行等21 家金融机构。科技创新和技术改造再贷款的设立将有利于引导金融机构　　在自主决策、自担风险的前提下，向处于初创期、成长期的科技型中小企业，以及重点领域的数字化、智能化、高端化、绿色化技术改造和设备更新项目提供信贷支持。【中国政府网】
　　四、风险提示
　　下游行业需求不及预期；原材料或零部件价格波动或短缺；海外市场需求不及预期；行业竞争加剧风险等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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