医疗器械行业研究：关节接续采购中选结果公布 国产头部企业中标价格良好

　　事件
　　2024 年5 月21 日，国家组织高值医用耗材联合采购办公室发布《人工关节集中带量采购协议期满接续采购中选结果公示》，公布了初次置换人工髋关节、初次置换人工膝关节产品接续采购的中标企业排名及中标价格情况。
　　最终共有54 家企业中选，相比2021 年首次集采增加了10 家。预计6 月开始将在国内逐步落地实施。
　　点评
　　国产头部企业中标价格良好，有望保证稳定利润空间。从公布的中标结果来看，爱康医疗四类关节产品系统类别均在A 组成功中标，除合金-聚乙烯类髋关节产品外其他产品中标价格均有提升。其中陶瓷-陶瓷类髋关节产品以7946 元中标，较上一轮价格提升15%；陶瓷-聚乙烯类髋关节产品以7041 元中标，较上一轮价格提升12%；膝关节产品以5323元中标，较上一轮价格提升16%。
　　春立医疗四类关节产品系统类别均在A 组成功中标，髋关节产品中标价格略有下降，但膝关节以5408 元的价格重新中标，未来公司膝关节产品份额有望提升。
　　威高骨科旗下威高海星和威高亚华2 个品牌均获得较好中标结果，除合金-聚乙烯类髋关节产品外其他产品价格也都有一定提升幅度。
　　企业中标价格差距缩小，长期价格水平有望趋于稳定。本次陶瓷-陶瓷类髋关节产品A 组中标价格区间在7901~7987元，陶瓷-聚乙烯类髋关节产品A 组中标价格区间在7008~7117 元，合金-聚乙烯类髋关节产品A 组中标价格区间在5889~5910 元，膝关节产品A 组中标价格区间在5266~5434 元。整体价格水平贴近规则二中选价格线，且企业中标价格差距较小，有利于稳定关节类产品的临床应用及生产供应。
　　国产企业报量份额显著提升，替代趋势有望延续。从此次接续采购医疗机构报送的各产品系统采购需求量来看，髋关节产品系统年度采购需求量285995 个（其中陶瓷-陶瓷类102264 个、陶瓷聚乙烯类173303 个、合金-聚乙烯类10428个），膝关节产品年度采购需求量295567 个。天津正天、爱康医疗、春立医疗、威高骨科等企业报量在各类别中名列前茅，相比首次关节带量采购报量份额有显著提升，未来有望继续凭借产品技术及制造成本等优势扩大份额，国产头部企业替代进口的趋势还将延续。
　　投资建议
　　此次人工关节接续采购实施后，头部国产厂商有望维持合理稳定的盈利空间，国内厂商成本及制造端存在一定优势，未来有望在剩余分配量中获得更多份额，国内关节行业国产化率有望进一步提升。未来3 年内产品价格将保持相对稳定，行业临床应用及生产供应将保持增长。建议关注院内品牌力领先且生产供应能力较强的头部企业。
　　重点公司：爱康医疗、春立医疗、威高骨科、大博医疗等
风险提示
　　产品成本上升风险；行业竞争加剧风险；行业政策变化风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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