建筑材料每周观点：节能降碳再度引发关注 中高端玻纤产品提价

　　核心观点
　　本周对地产政策博弈预期降温，以消费建材为首的建材板块迎来大幅回调。重点关注三方面政策：1. 本周上海及苏州楼市政策再度放松，预计此举将持续刺激房地产市场活跃度提升。2. 国务院发布《2024—2025 年节能降碳行动方案》，其中对水泥、玻璃行业要求基本和2021 年表述一致，新增“到2025 年底，全国水泥熟料产能控制在18 亿吨左右”。截止2023 年底，我国新型干法水泥熟料设计总产能约为18.4 亿吨，文件对产能缩减要求有限，后续应更多关注水泥企业实际错峰生产（即产量缩减）的情况。
　　3. 周末中高端玻纤产品迎来复价，巨石发布涨价函，对玻纤高端产品代表的风电用纱及短切原丝产品进行10%的复价，预计将小幅带动龙头玻纤企业利润修复。
　　行业动态信息
　　市场回顾：本周中信建材指数下跌4.06%，沪深300 下跌0.60%，建材板块跑输大板3.46%。本周子板块中，消费建材下跌5.61%、水泥下跌3.28%、混凝土及外加剂下跌2.77%、玻纤下跌3.34%、玻璃下跌0.36%、耐火材料下跌3.44%、新材料下跌2.22%。
　　板块数据跟踪：
　　水泥：全国均价上涨2.32%，库容比环比上涨0.69pct。本周全国高标水泥含税均价为374.17 元/吨，环比上涨2.32%。本周全国水泥库容比68.19%， 环比上周上涨0.69pct ，较上月同比上涨0.88pct，较去年同期下跌7.625pct。本周水泥出货率53.13%，环比上周下跌1.2pct，较上月同比上涨1.53pct，较去年同期下跌6.07pct。
　　玻璃：浮法均价环比下跌0.95%，库存环比下降0.50%。本周全国玻璃现货成交均价1666 元/吨，较上周下跌0.95%；本周全国样本企业总库存5931.90 万重箱，环比下降0.50%，同比上涨6.81%，库存天数25.0 天，较上期下行0.1 天。本周3.2mm 镀膜光伏玻璃25.75 元/平米，周环比持平，年同比上涨1.00%；2.0mm 镀膜光伏玻璃17.50 元/平米，周环比持平，年同比持平。
　　玻纤：无碱池窑粗纱市场价格趋稳，电子纱市场价格偏稳运行。
　　本周国内无碱粗纱市场价格主流报价延续稳定走势，周内各池窑厂挺价出货，短期持观望心态。截至5 月30 日，国内2400tex 无碱缠绕直接纱主流报价在3800-4000 元/ 吨不等， 全国均价3862.75 元/吨，主流含税送到，环比上一周均价（3862.75 元/吨）基本持平，同比下跌4.59%。本周电子纱G75 主流报价8600-8900 元/吨，电子布当前主流报价为3.6-3.8 元/米。
　　碳纤维：本周市场均价环比持平，库存环比下降0.31pct。本周国内碳纤维市场均价91.25 元/公斤，环比持平，年同比下跌23.13%。截至5 月31 日，丙烯腈现货价约9700 元/吨，周环比下跌2.51%。根据百川盈孚数据，截止到2024 年5 月31 日，碳纤维行业毛利率为-15.34%，周环比上升3.03pct，月环比下跌166.78pct。截至5月31 日碳纤维库存15895 吨，较上周环比下降0.31%。其中东北、华东、西北库存分别为8000、1585、6310吨，较上周分别变动-50/0/0 吨。
　　投资建议：本周对地产政策博弈预期降温，以消费建材为首的建材板块迎来大幅回调。重点关注三方面政策：
　　1. 周末地产政策再迎催化；上海出台长三角异地住房公积金贷款还贷提取政策，在江苏省、浙江省、安徽省使用住房公积金贷款购房，若符合条件则可用上海公积金还贷；自6 月2 日起，苏州本地全面放开限购。预计此举将持续刺激房地产市场活跃度提升。
　　2. 国务院发布《2024—2025 年节能降碳行动方案》，其中对水泥、玻璃行业要求基本和2021 年表述一致，新增“到2025 年底，全国水泥熟料产能控制在18 亿吨左右”。截止2023 年底，我国新型干法水泥熟料设计总产能约为18.4 亿吨，文件对产能缩减要求有限，后续应更多关注水泥企业实际错峰生产（即产量缩减）的情况。
　　3. 周末中高端玻纤产品迎来复价，巨石发布涨价函，对玻纤高端产品代表的风电用纱及短切原丝产品进行10%的复价，此次是对传统玻纤产品涨价的跟随，预计也将小幅带动龙头玻纤企业利润修复。
　　我们持续推荐三大主线：1. 短期优选弹性更大的B 端消费建材，地产政策催化下B 端消费建材估值修复弹性更大，推荐【三棵树】、【东方雨虹】、【坚朗五金】等；2. 从中长期维度持续推荐零售占比高、业绩增长确定性高的C 端消费建材【伟星新材】以及主业格局稳定，第二增长曲线明确的【北新建材】；3. 我们认为电子纱未来仍有涨价空间，推荐后续涨价确定性较高、供需格局有所优化的龙头【中国巨石】。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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