24Q1银行业监管数据点评：息差承压 仍积极看多银行

　　事件：近日国家金融监督管理总局官网披露了1Q24 商业银行主要监管指标。
　　1Q24 商业银行累计实现净利润6723 亿元，同比增长0.7%。2024 年一季度末，商业银行总资产368 万亿元，同比增长9.1%；商业银行不良贷款率1.59%，较上季末基本持平。
　　评论：
　　1、盈利增速下降，中小银行表现相对较好
　　1Q24 商业银行盈利增速0.7%，明显下降。1Q24 商业银行净利润6723 亿元，同比增长0.66%，增速较23 年的3.24%下降2.58 个百分点；1Q24 上市行归母净利润增速为-0.6%，较23 年下降2 个百分点，商业银行和上市行趋势一致，盈利增速放缓主要由于息差下行且资产规模增长放缓。
　　各类型银行表现分化，中小银行表现相对较好。1Q24 大行净利润增速为-4.6%，较23 年下降6.3 个百分点。1Q24 股份行净利润同比增长1.2%，利润增速转正，较23 年提升4.8 个百分点。城商行净利润增速有所放缓，增速为4.1%，23 年末增速为14.8%。1Q24 农商行净利润同比增长15.6%，增速较23 年末提升0.8个百分点。大行、城商行增利增速较23 年显著放缓，股份行增速有所回升，农商行盈利增速保持稳定。
　　2、息差下降幅度较大，24 年息差承压
　　一季度息差下降15BP。1Q24 商业银行净息差为1.54%，较23 年下降15BP。
　　1Q24 大行/股份行/城商行/农商行净息差分别为1.47%/1.62%/1.45%/1.72% ，分别较23 年末变动-15、-14、-12、-18BP。
　　24 年息差仍然面临显著压力。目前影响24 年息差的负面因素主要包括：LPR下行、银行参与地方政府化债、新发贷款利率下降、资产结构仍然以对公贷款为主，正面因素主要有存款利率下调、禁止手工补息、降准等。预计24 年银行息差仍然面临显著压力，但存款挂牌利率下降对24 年息差的支撑作用将大于23 年，叠加禁止手工补息，对24 年息差形成支撑。
　　3、资产质量保持平稳，拨备稳定
　　资产质量保持平稳。截至2024 年3 月末，商业银行不良贷款余额3.3 万亿元，较23 年末增长1413.6 亿元；不良贷款率1.59%，环比持平；关注贷款率2.18%，环比下降2bp。各类型银行资产质量保持平稳，截至2024 年3 月末，大行/股份行/城商行/农商行不良贷款率分别为1.25%、1.25%、1.78%、3.34%，较23年末分别变动-1/-1/+3/0bp。
　　拨备覆盖率保持稳定，风险抵补能力较强。截至2024 年3 月末，商业银行拨贷比为3.26%，较23 年末下降1bp；贷款拨备余额6.9 万亿元，较23 年末增加2698 亿元；拨备覆盖率为204.54%，较23 年末下降0.6pct，风险抵补能力较强。
　　投资建议：积极看多银行
　　投资建议：短期看好受益于经济复苏预期的核心标的，以及业绩确定性较好的优质城农商行，长期仍然看好高股息的涨幅空间。推荐招商银行（600036.SH）、宁波银行（002142.SZ）、杭州银行（600926.SH）、南京银行（601009.SH）、常熟银行（601128.SH）、成都银行（601838.SH）和江苏银行（600919.SH）等。原因如下：
　　1、北向资金持续净流入，出口同比回升。国内经济改善，国际地缘不稳定等因素，资金回流香港，借道北上资金回流A 股，银行股北向资金持续净流入。同时，出口改善利好江浙等出口导向银行。
　　2、24Q1 银行业绩承压，后续业绩有望企稳。23 年银行营收增速基数前高后底，随着存款利率调降成效显现，后续几个季度营收增速有望企稳回升。拨备安全垫夯实的优质上市银行在业绩释放上具有优势。
　　3、房地产政策加码，财政持续发力，地产复苏相关银行占优。地产政策密集出台，缓解地产领域风险担忧。近期地产政策加码，彰显了监管缓解系统性风险的政策决心，利好房地产占比较高、拨备水平较高的银行，如招商银行（600036.SH）、成都银行（601838.SH）。
　　风险提示：经济修复不及预期；城投风险恶化；金融让利，息差收窄。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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