轻工制造周报：关注纸包龙头需求改善 上海二手房成交复苏

　　投资要点：
　　【周观点】国内手机出货量增速改善，有望带动消费电子包装需求回升，关注纸包龙头裕同科技；6 月以来上海二手房成交持续复苏，家居板块近期估值后逐步进入配置区间；UPM 纸浆厂迎来投产后首次全面停产检修，关注浆价后续走势；纺织服装关注防晒服配需求增长。
　　1）包装：新巨丰近日发布《重大资产购买报告书(草案)(修订稿)》，公司拟通过自愿全面要约及/或其他符合监管要求的形式进一步收购纷美包装已发行股份，目前公司已成为纷美包装第一大股东，若本次交易完成，公司将进一步实现完善产品种类和市场布局、扩大经营规模、提升核心竞争力。纸包装建议关注消费电子包装龙头裕同科技，金属包装建议关注奥瑞金并购中粮包装进展。
　　2）文娱个护：晨光股份公告控股子公司增资扩股，本次增资扩股分为两部分：1）科力普拟对其核心人员进行股权激励，以约3 亿元认购晨光科力普新增注册资本。2）晨光2 位实际控制人对晨光科力普进行增资约1.8 亿元。增资扩股完成后科力普注册资本将由约5 亿元提升至约5.9 亿元。本次对科力普增资扩股助于扩大科力普经营规模，提高经济效益和市场竞争力；同时，本次激励有利于充分调动激励对象的工作积极性，提高职工的凝聚力和公司竞争力，推进晨光科力普的长期稳健发展。个护建议关注全国拓展持续深化、产品结构优化的百亚股份，以及登康口腔、中顺洁柔。文娱用品建议关注晨光股份，公司核心业务稳步发展预期不变，精创战略深化产品力精进可期，新业务九木和科力普步入良性发展通道，打造第二成长曲线，出海长期战略推进。
　　3）家居：自527“沪九条”实施后，上海二手房成交量逐步回暖，据安居客上海信息，6 月14 日上海二手房成交1059 套，6 月1-14 日日均成交800 套，而23 年6 月日均成交量仅为410 套。另一方面，家居作为地产后周期品类，需求滞后于地产需求复苏，目前行业景气仍然偏弱、建议关注改善机会。据商务部流通发展司、中国建筑材料流通协会发布，全国规模以上建材家居卖场5 月销售额1288.06 亿元，环比上涨15.57%，同比下降7.35%；1-5 月累计销售额为5530.71 亿元，同比下降11.34%。近期市场情绪回落带动家居板块估值回调，但我们认为市场预期低点或已过、板块近期回调后估值逐步进入配置区间，关注地产销售改善趋势。稳健角度关注内外销双驱的软体龙头顾家家居、敏华控股，床垫龙头慕思股份、喜临门；如果地产链情绪改善，建议关注定制板块修复弹性，关注索菲亚、欧派家居、志邦家居、江山欧派。
　　4）造纸：海外浆厂检修或带来短期原料供应收缩，关注浆价波动。根据中国纸网，6 月9 日，芬欧汇川集团（UPM）开始对其位于乌拉圭PasodelosToros 的纸浆厂进行预定的全面停机维护，持续时间约两　　周。这将是该工厂自2023 年4 月投产以来的首次全面检修。木浆系淡季将近，叠加国内外浆厂新产能投产之际，海外浆厂短期停产检修旨在控制原料供应及浆价稳定，建议关注后续浆价走势。造纸板块建议关注太阳纸业、华旺科技、博汇纸业、山鹰国际。
　　5）出口链：6 月11 日商务部等9 部门关于拓展跨境电商出口推进海外仓建设的意见，文件指出要积极培育跨境电商经营主体、加大金融支持力度、加强相关基础设施和物流体系建设、优化监管与服务及积极开展标准规则建设与国际合作。国家持续出台支持跨境电商文件，有助于促进外贸新业态新模式健康持续发展。5 月家具出口金额（美元计）同比+16%，增速较4 月+12.5pct，出口维持景气。我们认为，尽管运价波动对出口企业短期经营或有扰动，但24 年海外补库需求恢复趋势不变，近年出口企业通过大力开拓新市场、新客户，创新业务模式，进一步夯实成长驱动和长期竞争力。优质制造公司建议关注永艺股份、哈尔斯、家联科技、共创草坪、依依股份、浙江自然；跨境电商相关公司通过长协锁价控制海运成本，建议关注恒林股份、乐歌股份、致欧科技、赛维时代。
　　6）新型烟草：1）近日雷诺烟草等公司向美国国际贸易委员会提出申请，指控对美出口、在美进口或在美销售的特定电子烟产品侵犯其专利权，请求发起337 调查，并发布普遍排除令、有限排除令和禁止令，该质控涉及美国、中国、英国等42 家企业，包括爱奇迹、Bidi 等知名公司。我们认为，随着美国对不合规产品监管加强，有利于合规企业良性成长。2）近日思摩尔旗下FEELM 携新产品亮相迪拜展会，推出下一代换弹解决方案FEELM Pro，采用最新FEELM 陶瓷芯技术，更薄、雾化面积更大；同时FEELM 亦展出2 项大口数方案，TPD（欧盟）合规5000 口解决方案及TPD 合规3200 口四合一解决方案。在行业全球合规背景下，产品持续迭代挖掘满足客户个性化需求，并有助于持续扩大新老客户订单。建议关注绑定优质、合规客户，国内市场影响趋弱、业绩逐步修复的雾化龙头思摩尔国际。
　　7）纺织服装：品牌端方面，全国多地升温催化防晒需求快速增长。美团平台数据显示，近一周，防晒伞销量较去年同期增长115%、防晒帽增长54%、防晒衣增长52%、冰袖增长46%。伴随着消费者防晒意识提升，以及轻量化户外活动兴起，中国防晒服配市场呈现稳健增长态势。建议关注波司登、海澜之家、安踏体育、三夫户外、南山智尚、伟星股份等。
　　风险提示：宏观经济环境波动风险、原材料价格大幅上涨风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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