家电行业周报：7月白电内销排产数据下修 白电和彩电出口较好

本报告导读：
7 月白电内销排产数据下修，海尔和海信家空外销排产数据有所上修，白电和彩电出口表现较好。
投资要点：
7月白电内销 排产数据下修，空调和冰箱外销排产数据上修。7 月家空内销排产同比由0.9%下修至-14.8%，7 月出口排产同比由10.6%上修至34.2%。7 月冰箱内销排产同比由0.3%下修至-1.5%，7 月出口排产同比由5.1%上修至8.6%。7 月洗衣机内销排产同比由11.6%下修至-4.3%，7 月出口排产数据维持不变。家空内销排产同比增速下修主要因零售端走弱以及库存水平处于相对高位，外销排产同比增速上修受到海外补库存需求延续的推动。
7 月家空内销排产数据下修，外销排产数据上修，海尔和海信外销排产数据有所上修。根据产业在线，7 月家空内销排产同比由3%下修至-15%，7 月外销排产同比由11%上修至37%。内销排产数据下修主要因家空零售端走弱以及优先保障外销前提下内销存在被动减产。外销排产数据上修主要受到海外补库存需求的推动。分公司看，美的、格力和海尔下修7 月内销排产。海尔和海信大幅上修7 月外销排产，海尔外销排产由48%上修至85%，海信外销排产由-9%上修至56%。
5 月白电和彩电出口表现较好。5 月家电出口金额同比+19.6%，4 月同比+13.9%；出口数量同比+29.7%，4 月同比+22.5%。空调出口金额同比+23.3%，冰箱出口金额同比+13.4%，洗衣机出口金额同比+8.1%，电视机出口金额同比+23.3%，吸尘器出口金额同比+13.7%。空调和洗衣机出口表现较好，主要因23 年同期基数相对较低；彩电出口同比增速较快，主要由面板价格提升下的提前备货和体育赛事推动。吸尘器出口同比增长，主要因相比海外更强的产品力。
投资建议：7 月白电内销排产数据下修，海尔和海信家空外销排产数据有所上修，白电和彩电出口表现较好。个股推荐高端化多品牌领先布局效率优化的海尔智家（14.1X）、研发加固护城河、内销快速增长的石头科技（19.3X）、电动两轮车有望放量的九号公司-WD(31.5X)、品类齐全、盈利能力逐步修复的美的集团（12.2X）、中央空调稳健发展，家空及冰洗贡献业绩弹性的海信家电（12.5X）、激光显示技术龙头海信视像（13.9X）、清洁电器龙头科沃斯（19.3X）、传统主业稳健增长，TCL 整合带来增量的TCL 智家（11.2X）、内销调整告一段落，外销持续恢复的新宝股份（10.2X）、外销回暖，内销扩品类+扩渠道共同推进的苏泊尔（16.5X）、新能源车热管理快速发展的盾安环境（11.2X）。
风险提示：原材料价格波动；地产恢复不及预期；汇率状况波动
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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